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投資要點(diǎn)
　　上周（2022.12.03-2022.12.09，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅+2.77%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為+3.29%，+1.54%，超額收益分別為-0.52%、+1.23%。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：（1）房產(chǎn)市場：上周60城新房成交面積329.4萬平，環(huán)比-0.2%，同比-29.9%；2022年12月1日-12月9日累計(jì)成交433.5萬平，同比-21.0%。2022年累計(jì)成交17344.1萬平，同比-33.3%。上周20城二手房成交面積138.7萬平，環(huán)比+12.4%，同比+25.4%；2022年12月1日-12月9日累計(jì)成交184.6萬平，同比+20.9%。2022年累計(jì)成交6179.3萬平，同比-13.9%。上周16城新房累計(jì)庫存9708.4萬平，環(huán)比+0.5%，同比+3.4%。16城新房去化周期為12.8個月，環(huán)比變動-0.1個月，同比變動+2.3個月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為11.7個月、12.3個月、47.0個月，環(huán)比分別變動0.0個月、-0.2個月、+0.1個月。（2）土地市場：2022年12月5日-2022年12月11日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量環(huán)比-81.1%，同比-66.9%，供應(yīng)土地建筑面積環(huán)比84.8%，同比-69.8%。百城土地成交建筑面積環(huán)比-86.7%，同比-85.4%；成交樓面價(jià)環(huán)比-28.9%、同比-28.8%；土地溢價(jià)率環(huán)比+7.4pct，同比+7.7pct。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：（1）證監(jiān)會提出進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，推動拓展到長租房及商業(yè)不動產(chǎn)。
　?。?）武漢第五批集中供地第一場結(jié)束，7宗地塊收金26.67億元；上海第四批集中供地6宗地塊成交金額126.8億，全年成交2839.5億元。各地加大房企紓困支持力度，重慶加快專項(xiàng)金融工具落地見效；中國銀行河南省分行將向建業(yè)集團(tuán)等房企提供200億元意向性授信金額。各地繼續(xù)推出相關(guān)放松政策，蕪湖市放松公積金限制，三孩家庭首次申請公積金額度時(shí)最高額可上浮20%；武漢市部分銀行接到通知稱二環(huán)外不再限購。
　　周觀點(diǎn)：當(dāng)前行業(yè)杠桿率已大幅下降，“三支箭”依次落地，信貸、債務(wù)融資、股權(quán)融資政策盡出，?，F(xiàn)有主體的政策導(dǎo)向已經(jīng)清晰明了，我們認(rèn)為未來政策將以需求側(cè)的刺激政策為主，輔以供給側(cè)政策的持續(xù)落地，政策執(zhí)行力度將持續(xù)超越市場預(yù)期，在銷售出現(xiàn)拐點(diǎn)前，都將是板塊做多的時(shí)間窗口，維持板塊震蕩上行的判斷。建議關(guān)注：1）房地產(chǎn)開發(fā)：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、新城控股、首開股份；2）物業(yè)管理：招商積余、華潤萬象生活、新大正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期