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核心觀點——輕工行業(yè)2023年度投資策略
　　輕工行業(yè)整體估值正處歷史底部，疫后多個細分板塊需求有望逐漸走出低谷，后續(xù)輕工行業(yè)策略主線為“聚焦需求復蘇，把握盈利彈性，關(guān)注格局優(yōu)化”。
　　一方面聚焦大家居、消費輕工板塊的疫后需求復蘇與改善；另一方面把握造紙、包裝等行業(yè)成本下行帶來的盈利拐點與彈性。
　　1）大家居板塊：基本面與估值有望底部向上，節(jié)奏上工程業(yè)務或率先受益、零售家居逐步回升，關(guān)注具有滲透率持續(xù)提升邏輯的智能衛(wèi)浴品類。首推零售家居龍頭歐派家居，B端龍頭江山歐派以及智能馬桶自主品牌加速放量的瑞爾特。
　　2）輕工消費板塊：線下消費復蘇確定性與彈性均可期，重視晨光股份、中順潔柔基本面拐點，把握國產(chǎn)衛(wèi)生用品品牌如百亞股份從區(qū)域走向全國的擴張機遇。
　　3）造紙板塊：23年漿價有望高位回落，持續(xù)看好漿紙系尤其特種紙龍頭盈利釋放。優(yōu)選供需格局較好、產(chǎn)能加速擴張的特種紙龍頭如仙鶴股份、華旺科技、五洲特紙，重點關(guān)注生活紙龍頭中順潔柔、白卡紙龍頭博匯紙業(yè)。
　　4）包裝板塊：行業(yè)盈利拐點逐步兌現(xiàn)，龍頭持續(xù)提升份額。重點推薦高端紙包裝龍頭裕同科技，以及成長確定性較強的兩片罐純正標的寶鋼包裝，建議關(guān)注無菌包裝龍頭新巨豐。
　　風險提示：地產(chǎn)銷售、竣工改善不及預期；行業(yè)競爭加??；原材料價格大幅上漲；人民幣匯率大幅波動；新型煙草國內(nèi)外監(jiān)管超預期嚴格；疫情反復影響生產(chǎn)經(jīng)營及居民消費能力等。