| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大?。?/td>
| 4173KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
23年智能手機(jī)需求有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，關(guān)注安卓銷量復(fù)蘇及蘋果份額提升。11月消費(fèi)電子板塊上漲2.31%，跑輸電子行業(yè)0.93pct，截至11月末消費(fèi)電子整體PE(TTM)為23.54x，處于近五年的1.9%分位。有別于移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代PC需求被智能機(jī)替代，AIoT時(shí)代用戶對(duì)手機(jī)的依賴仍在加深，其消費(fèi)屬性仍在強(qiáng)化，我們預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)出貨量在22年超跌后將在23年實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，建議關(guān)注：1)安卓銷量復(fù)蘇預(yù)期，推薦聞泰科技、傳音控股、順絡(luò)電子、潔美科技等；2)受益于iPhone市場(chǎng)份額持續(xù)提升的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，推薦東山精密、立訊精密、環(huán)旭電子、福立旺等；3)受益于折疊機(jī)出貨量快速增長(zhǎng)以及近期新機(jī)頻發(fā)催化的折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福蓉科技、精研科技等。
10月全球智能手機(jī)銷量同比下降11.2%，蘋果份額同比提升2.0pct。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，10月全球智能機(jī)銷量1.06億部(YoY -11.2%, MoM-1.1%)，1-10月銷量10.18億部(YoY -11.4%)。10月Top 5中蘋果銷量2339萬部(YoY -2.5%)、份額22.1%(YoY +2.0pct)；三星銷量2083萬部(YoY-11.2%)、份額19.7%(YoY -0.0pct)；小米銷量1329萬部(YoY -7.8%)、份額12.6%(YoY +0.5pct)；vivo銷量804萬部(YoY -25.7%)、份額7.6%(YoY-1.5pct)；OPPO銷量799萬部(YoY -24.2%)、份額7.6%(YoY -1.3pct)。除此之外，10月傳音銷量627萬部(YoY -22.3%)，榮耀銷量366萬部(YoY+5.4%)，華為銷量221萬部(YoY 1.0%)。
10月中國(guó)智能手機(jī)銷量同比下降15.3%，蘋果份額同比提升3.0pct。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)智能機(jī)銷量2042萬部(YoY -15.3%, MoM-3.8%)，1-10月銷量2.26億部(YoY -13.7%)。10月Top 6中蘋果銷量510萬部(YoY -3.8%)、份額25.0%(YoY +3.0pct)；vivo銷量348萬部(YoY-28.7%)、份額17.0%(YoY -3.2pct)；榮耀銷量304萬部(YoY: -7.9%)、份額14.9%(YoY +1.2pct)；OPPO銷量295萬部(YoY: -33.1%)、份額14.4%(YoY-3.9pct)；小米銷量215萬部(YoY: -16.3%)、份額10.5%(YoY -0.1pct)；華為銷量210萬部(YoY: 10.5%)、份額10.3%(YoY +2.4pct)。
11月Steam月活VR用戶占比2.03%，環(huán)比小幅提升。根據(jù)Valve數(shù)據(jù)，2022年11月Steam平臺(tái)月活VR頭顯用戶總占比為2.03%，環(huán)比提升0.13pct。在11月Steam平臺(tái)VR月活用戶中，Meta旗下Oculus品牌的份額為63.41%(MoM: -0.98pct, YoY: +1.42pct)，其中Oculus Quest 2份額41.12%(MoM: -0.37pct, YoY: +4.80pct)；國(guó)內(nèi)品牌Pico的份額為1.34%(MoM+0.74pct, YoY +1.07pct)。根據(jù)Wellsenn XR數(shù)據(jù)，3Q22全球VR出貨量138萬部(YoY -42%)，Wellsenn XR預(yù)計(jì)2022年全球VR出貨量將同比下降7%至953萬部，其中預(yù)計(jì)Meta將出貨750萬部，Pico將出貨100萬部。
3Q22全球TWS耳機(jī)/智能手表出貨量同比增長(zhǎng)6.5%/13.8%。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，3Q22全球TWS耳機(jī)出貨量7690萬部(YoY +6.5%)，1-3Q22出貨量2.08億部(YoY +10.1%)；其中3Q22蘋果AirPods出貨量2380萬部(YoY +34.0%)，1-3Q22出貨量5839萬部(YoY +18.2%)。3Q22全球智能手表出貨量2013萬部(YoY +13.8%)，1-3Q22出貨量5390萬部(YoY +9.2%)；其中3Q22 AppleWatch出貨量1002萬部(YoY +36.5%)，1-3Q22出貨量2761萬部(YoY +20.8%)。
10月北美PCBBB值環(huán)比下降，銅箔價(jià)格環(huán)比下降。10月北美PCBBB值為1.07，較9月的1.12環(huán)比下降。原材料方面，10月無襯背精煉銅箔(厚≤0.15mm)出口平均單價(jià)為11.39美元/千克(YoY -11.5%, MoM +3.0%)；11月環(huán)氧樹脂平均價(jià)格16290.91元/噸(YoY -33.0%, MoM -7.4%)；11月末電子玻纖布價(jià)格為4.0-4.2元/米，較10月末的3.6元/米環(huán)比有所上漲。
月度業(yè)績(jī)跟蹤：10月臺(tái)股組裝、光學(xué)、PCB板塊維持較高景氣度。臺(tái)股：10月臺(tái)股LED廠商營(yíng)收62.72億新臺(tái)幣(YoY: -22.7%, MoM: -1.1%)；臺(tái)股面板廠商營(yíng)收327.94億新臺(tái)幣(YoY: -42.7%, MoM: -1.4%)；臺(tái)股PCB制造廠商營(yíng)收864.36億新臺(tái)幣(YoY: 12.7%, MoM: -1.4%)；臺(tái)股被動(dòng)元件廠商營(yíng)收207.03億新臺(tái)幣(YoY: -7.6%, MoM: -5.1%)；臺(tái)股連接器廠商營(yíng)收167.11億新臺(tái)幣(YoY: 11.2%, MoM: -9.3%)；臺(tái)股光學(xué)廠商營(yíng)收93.35億新臺(tái)幣(YoY: 16.2%, MoM: -6.0%)；臺(tái)股電池廠商營(yíng)收112.82億新臺(tái)幣(YoY: 7.1%,MoM: -0.6%)；臺(tái)股組裝廠商營(yíng)收12408.94億新臺(tái)幣(YoY: 20%, MoM: -6.1%)。
港股：10月舜宇光學(xué)科技手機(jī)鏡頭出貨量1.00億件(YoY: -12.8%, MoM:5.0%)，攝像模塊出貨量4391.1萬件(YoY: -13.9%, MoM: 18.9%)；10月丘鈦科技攝像頭模塊出貨量3266.9萬件(YoY: -17.9%, MoM: -8.0%)，指紋識(shí)別模塊出貨量
|
|
