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【宏觀】中觀視點第6期：“預(yù)期搶跑，現(xiàn)實缺位”，靜待需求回暖信號
　　11月以來，PSL加速擴張，信貸、債券和股權(quán)融資工具開始密集落地，預(yù)期走強下地產(chǎn)板塊風險偏好有所回升，但基本面尚未兌現(xiàn)。一方面，各項融資支持政策進展及落地情況有待觀察。另一方面，疫情感染高峰臨近以及供給端政策傳導(dǎo)時滯下，銷售趨勢回暖信號尚不明朗，預(yù)計市場短期將在“強預(yù)期”和“弱現(xiàn)實”之間博弈。
　　【醫(yī)藥生物】達仁堂（600329.SH）首次覆蓋報告：深化國企混改，提速營銷轉(zhuǎn)型
　　品牌底蘊深厚，深化國企混改。完成產(chǎn)品梳理，提速營銷轉(zhuǎn)型。管理團隊更換，十四五戰(zhàn)略規(guī)劃新起點。預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤8.47/10.52/13.03億元，同比增長10.2%/24.2%/23.9%，對應(yīng)EPS1.10/1.36/1.69元?？紤]到公司具有深厚的品牌底蘊和營銷轉(zhuǎn)型賦予的渠道活力，綜合相對和絕對估值，給予2023年30xPE，對應(yīng)目標價格40.82元，首次覆蓋給予“買入”評級
　　【宏觀】——11月美國CPI點評：通脹下行，交易關(guān)注點將開始切換
　　美國11月CPI和核心CPI超預(yù)期回落，集中體現(xiàn)在商品價格加速回落，部分對沖了住房租金和服務(wù)價格的韌性。市場的重心已經(jīng)從通脹壓力轉(zhuǎn)換至美國經(jīng)濟軟著陸的可能性，所以在沒有其他額外因素對通脹形成外生性干擾、美聯(lián)儲貨幣政策走勢符合當前背景下，我們認為非農(nóng)數(shù)據(jù)和美國金融市場的表現(xiàn)將替換通脹成為后續(xù)主要關(guān)注點。