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上周中藥Ⅱ上漲3.13%，疫情防控政策調(diào)整拉動(dòng)藥品需求，中藥漲幅居首
　　上周醫(yī)藥生物報(bào)收9439.72點(diǎn)，上漲1.39%；中藥Ⅱ報(bào)收8000.5點(diǎn)，上漲3.13%；化學(xué)制藥報(bào)收10810.26點(diǎn)，上漲1.93%；生物制品報(bào)收8978.66點(diǎn)，上漲0.01%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收6998.95點(diǎn)，上漲0.19%；醫(yī)療器械報(bào)收8299.69點(diǎn)，下跌0.25%；醫(yī)療服務(wù)報(bào)收8317.34點(diǎn)，上漲1.95%。疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整以及防疫新十條的發(fā)布，拉動(dòng)藥品需求，醫(yī)藥板塊整體上漲，其中中藥板塊漲幅居首。
　　從公司表現(xiàn)來(lái)看，表現(xiàn)居前的公司有：上海凱寶、*ST輔仁、以嶺藥業(yè)、ST太安、華神科技；表現(xiàn)靠后的公司有：華潤(rùn)三九、ST康美、華森制藥、香雪制藥、新天藥業(yè)。
　　中藥PE(ttm)24.13X，PB(lf)3X，估值仍具優(yōu)勢(shì)
　　上周中藥板塊PE為24.13X，近一年P(guān)E最大值為38.81X，最小值為17.27X；當(dāng)前PB為3X，近一年P(guān)B最大值為3.56X，最小值為2.22X。中藥行業(yè)估值仍處近三年以來(lái)相對(duì)低位，中藥板塊相對(duì)滬深300估值溢價(jià)率為107.43%。
　　受疫情政策調(diào)整之后自我防范因素影響，中藥材市場(chǎng)需求量明顯回落
　　上周中藥材價(jià)格總指數(shù)為233.16點(diǎn)，較前一周下跌2.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲14%。從十二個(gè)中藥材大類(lèi)看，呈現(xiàn)出四漲八跌。近期疫情調(diào)控措施調(diào)整之后，出于自我防范考慮，市場(chǎng)需求量回落明顯，市場(chǎng)流通情況不如之前。預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍將保持走弱態(tài)勢(shì)，價(jià)格或繼續(xù)小幅下跌，但防疫相關(guān)中藥材需求量將顯著增大。
　　 《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)指引》發(fā)布，關(guān)注中藥短期投資機(jī)會(huì)
　　《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)指引》發(fā)布，其中公布了預(yù)防、治療新冠肺炎感染用藥方案，推薦方案涵蓋不同癥狀的對(duì)應(yīng)中成藥用藥建議，包括疏風(fēng)解表、清熱解毒、宣肺止咳等?！吨敢吠扑]藥品涉及約29家中藥企業(yè)的獨(dú)家品種，散寒化濕顆粒（康緣藥業(yè)）、杏貝止咳顆粒（康緣藥業(yè)）、清肺排毒顆粒（片仔癀）、連花清瘟膠囊（顆粒）（以嶺藥業(yè)）、連花清咳片（以嶺藥業(yè)）、宣肺敗毒顆粒（步長(zhǎng)制藥）、復(fù)方芩蘭口服液（珍寶島）、小柴胡顆粒（云南白藥）等均在列。隨著疫情防控進(jìn)入新階段，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)中藥需求量仍將維持高位，建議關(guān)注疫情防治下中藥的短期投資機(jī)會(huì)。
　　投資策略：繼續(xù)關(guān)注三大投資主線
　　中長(zhǎng)期，我們?nèi)匀徽J(rèn)為“政策＋醫(yī)藥消費(fèi)剛性＋業(yè)績(jī)穩(wěn)增＋估值優(yōu)勢(shì)”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，圍繞中藥行業(yè)相關(guān)政策，尋找中藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注三大主線。
　　主線一：傳承創(chuàng)新線，關(guān)注中藥創(chuàng)新、品牌中藥及中藥配方顆粒。政策對(duì)于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務(wù)體系、人才建設(shè)、傳承創(chuàng)新、開(kāi)放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評(píng)審批等多個(gè)方面，中藥行業(yè)迎來(lái)政策紅利期。中藥創(chuàng)新、品牌中藥及中藥配方顆粒是受益相對(duì)較大的細(xì)分領(lǐng)域。
　　主線二：政策避風(fēng)港線，關(guān)注偏消費(fèi)、OTC終端拓展。中成藥集采相對(duì)溫和，獨(dú)家品種表現(xiàn)較好。在集采大背景之下，OTC終端的拓展可以助力中藥企業(yè)平滑醫(yī)院端集采帶來(lái)的降價(jià)影響，偏消費(fèi)類(lèi)中藥是集采政策避風(fēng)港。
　　主線三：關(guān)注新冠預(yù)防治療相關(guān)中藥標(biāo)的。國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥的支持以及中醫(yī)藥在預(yù)防及治療新冠中發(fā)揮的積極作用，進(jìn)一步凸顯了中醫(yī)藥在公共衛(wèi)生事件中的重要地位。鑒于新冠疫情的常態(tài)化以及新冠防控二十條措施的發(fā)布，我們建議關(guān)注與新冠預(yù)防治療相關(guān)的中藥產(chǎn)品及生產(chǎn)企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）行業(yè)政策趨嚴(yán)；
　　（2）行業(yè)及上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)