>> 湘財(cái)證券-醫(yī)療服務(wù)行業(yè)周報(bào)：多地優(yōu)化調(diào)整疫情防控措施，醫(yī)療就診有望恢復(fù)-221206
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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| 1354KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
湘財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
蔣棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心要點(diǎn)：
上周醫(yī)療服務(wù)II報(bào)收8160.31點(diǎn)，與前一交易周基本持平
上周醫(yī)藥生物報(bào)收9309.95點(diǎn)，上漲1.2%，漲幅排名位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第22位，漲幅靠后；醫(yī)療服務(wù)II報(bào)收8160.31點(diǎn)，與前交易周基本持平；中藥II報(bào)收7757.91，上漲1.0%；化學(xué)制藥報(bào)收10605.08點(diǎn)，上漲1.1%；生物制品Ⅱ報(bào)收8977.83點(diǎn)，上漲0.7%；醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ報(bào)收6985.71點(diǎn)，上漲7.0%；醫(yī)療器械Ⅱ報(bào)收8320.20點(diǎn)，上漲1.2%。細(xì)分板塊來(lái)看，醫(yī)療服務(wù)漲幅靠后。
與前一交易周比醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）下降了0.2 X、PB（lf）持平
當(dāng)前醫(yī)療服務(wù)板塊PE為30.2 X，近一年P(guān)E最大值為78.2 X，最小值為29.2X；當(dāng)前PB為5.0 X，近一年P(guān)B最大值為9.6 X，最小值為4.7 X。醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）比前一交易周下降了0.2 X，PB（lf）與前一交易周基本持平，醫(yī)療服務(wù)板塊PE、PB處于近一年底部水平。醫(yī)療服務(wù)板塊相對(duì)于滬深300估值溢價(jià)率167.0%。雖然靜態(tài)來(lái)看醫(yī)療服務(wù)板塊估值仍較高，但考慮到?？漆t(yī)院及CXO產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)較好且政策免疫，目前估值已較為合理。
重要資訊
（1）四川省推動(dòng)中醫(yī)藥服務(wù)價(jià)格改革：近日，四川省醫(yī)療保障局、省中醫(yī)藥管理局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，從5個(gè)方面提出20條具體措施，支持中醫(yī)創(chuàng)新技術(shù)、推進(jìn)中醫(yī)藥使用，促進(jìn)四川省中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展。（2）福建將腫瘤基因檢測(cè)正式納入醫(yī)保，醫(yī)保報(bào)銷90%：繼眾多靶向藥物納入醫(yī)保后，近日，福建省醫(yī)保局發(fā)布了部分醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目及價(jià)格的通知，將臨床必需的腫瘤基因檢測(cè)項(xiàng)目悉數(shù)納入醫(yī)保，報(bào)銷比例高達(dá)90%，全面涵蓋PCR（多聚酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)）、NGS（高通量測(cè)序）、IHC（免疫組化）、FISH（原位熒光雜交）等技術(shù)平臺(tái)項(xiàng)目。（3）藥品網(wǎng)售新規(guī)12月1日起施行，網(wǎng)絡(luò)售藥迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代：日前，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法》（下稱《辦法》），自2022年12月1日起施行?！掇k法》共6章42條，對(duì)藥品網(wǎng)絡(luò)銷售管理、平臺(tái)責(zé)任履行、監(jiān)督檢查措施及法律責(zé)任作出了規(guī)定。
本周觀點(diǎn)
進(jìn)入12月份以來(lái)，全國(guó)多地優(yōu)化調(diào)整疫情防控相關(guān)措施涉及核酸、出行、就醫(yī)等，如：不開(kāi)展常態(tài)化檢測(cè)，實(shí)行愿檢盡檢，乘坐公交地鐵不再查驗(yàn)核酸陰性證明，通過(guò)藥店購(gòu)買“四類”藥品人員不再要求核酸檢測(cè)和賦碼促檢。預(yù)計(jì)隨著近期疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)的診療需求也有望快速恢復(fù)。政策端在長(zhǎng)期指導(dǎo)性文件“健康中國(guó)2030”中規(guī)劃未來(lái)應(yīng)優(yōu)化多元辦醫(yī)格局，利于社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，優(yōu)化多元辦醫(yī)格局。目前行業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)格局一方面鼓勵(lì)高質(zhì)量的社會(huì)機(jī)構(gòu)積極投入辦醫(yī)的行列，另一方面將繼續(xù)加強(qiáng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，有利于提升社會(huì)力量辦醫(yī)的品種，也將從根本上改變社會(huì)對(duì)民營(yíng)醫(yī)院的“負(fù)面”看法。近年我國(guó)的老齡化程度繼續(xù)加深，醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)上升，中國(guó)醫(yī)院門診量數(shù)據(jù)來(lái)看門診就診人次已從2016年的79.32億人次增長(zhǎng)至2019年的87.20億人次，疫情影響2020年中國(guó)醫(yī)院門診量和住院人次大幅下滑，2021年醫(yī)療服務(wù)數(shù)據(jù)大幅反彈，但2022年初以來(lái)的疫情繼續(xù)對(duì)醫(yī)療服務(wù)形成較大壓制，預(yù)計(jì)隨著近期疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)的診療需求也有望快速恢復(fù)，建議關(guān)注相關(guān)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)公司。
整體板塊看，近期全國(guó)各地優(yōu)化防疫的政策有利于醫(yī)療服務(wù)板塊相關(guān)公司的業(yè)務(wù)恢復(fù)，我們維持對(duì)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注研發(fā)外包服務(wù)、民營(yíng)專科醫(yī)院、IVD產(chǎn)業(yè)鏈及下游第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室相關(guān)標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示
（1）政策變動(dòng)不確定性；（2）創(chuàng)新藥研發(fā)投入不及預(yù)期；（3）行業(yè)及上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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