>> 國泰君安-債市基本面高頻跟蹤-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 1416KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
覃漢，王佳雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：跟蹤基本面相關(guān)高頻指標(biāo)，對月度宏觀指標(biāo)跟蹤預(yù)測。
摘要：
高頻數(shù)據(jù)對12月宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的最新預(yù)測值與上月實際值相比，制造業(yè)PMI回暖但仍低于榮枯線，CPI和PPI均小幅下行，進出口同比增速回升。
高頻指標(biāo)環(huán)比好轉(zhuǎn)的包括，百城土地成交面積環(huán)比回升20.9%，百城擁堵指數(shù)環(huán)比回升2.2%，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）環(huán)比回升3.8%，重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價環(huán)比回升6.5%。
高頻指標(biāo)環(huán)比走弱的包括，水泥發(fā)運率環(huán)比下跌2.9%，唐山鋼廠高爐開工率環(huán)比下跌0.7%，汽車全鋼胎開工率環(huán)比下跌0.9%，布倫特原油價格環(huán)比下跌1.6%。
繼11月份PMI、出口同比、CPI同比公布后，市場基本對11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱達成一致。從12月第一周的高頻數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)端相關(guān)高頻數(shù)據(jù)走弱，主要行業(yè)開工率環(huán)比均下滑，但需求端相關(guān)高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖，土地成交、表征商務(wù)出行的百城擁堵指數(shù)環(huán)比均上升。結(jié)合市場預(yù)期來看以及最新高頻數(shù)據(jù)來看，后續(xù)經(jīng)濟指標(biāo)向上超預(yù)期的概率更大，對長端利率表現(xiàn)構(gòu)成壓力，而降準后資金面平穩(wěn)對短端利率構(gòu)成支撐，利率曲線大概率陡峭化。
風(fēng)險提示：變量篩選有誤差、模型預(yù)測精準度不足
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