>> 銀河證券-電子行業(yè)年度策略報告：以自主可控為基，以創(chuàng)新成就未來-221213
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
大?。?/td>
| 2499KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
錢德勝,高峰,王子路 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
“安全”——時代的主題
我國電子制造業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游，上游半導(dǎo)體整體國產(chǎn)化率依然偏低，部分核心領(lǐng)域依然存在卡脖子的風(fēng)險。中游制造業(yè)面臨著成本上升，需求不足，疫情反復(fù)擾動的風(fēng)險。下游加工組裝業(yè)則面臨產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，成本提高，勞動力不足的風(fēng)險，嚴(yán)重影響產(chǎn)業(yè)鏈安全。在“安全”這個時代的主題之下，能夠解決卡脖子問題或進(jìn)一步提升國產(chǎn)化率的上游材料、設(shè)備、零部件是電子行業(yè)未來的主要機會。長期來看，新工藝、新材料、新封裝等領(lǐng)域具備很大的投資機會，成為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)打破科技制裁的關(guān)鍵。
“創(chuàng)新”——不滅的火炬
當(dāng)前科技行業(yè)主要的創(chuàng)新都來自于新能源汽車的快速發(fā)展。第一，SiC產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，競爭格局日漸清晰，國內(nèi)廠商已經(jīng)成功打入中高端車型，實現(xiàn)0到1的突破，供需缺口帶動了巨大了國產(chǎn)替代空間。本土功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望加速產(chǎn)品的市場拓展，提升產(chǎn)品的價值量或出貨量。第二，國內(nèi)模擬芯片廠商積極向汽車和工業(yè)拓展，模擬芯片國產(chǎn)化替代也在加速進(jìn)行，新能源車帶動汽車座艙、動力、車身域等模擬芯片需求放量。第三，激光雷達(dá)伴隨著自動駕駛發(fā)展步入高速增長，光學(xué)部件國內(nèi)供應(yīng)鏈的技術(shù)水平已經(jīng)完全達(dá)到或超越國外供應(yīng)鏈的水準(zhǔn)，且有明顯的成本優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈迎來爆發(fā)式增長。第四，蘋果MR將引領(lǐng)消費電子行業(yè)新機遇，手機端去庫存進(jìn)入尾聲，建議關(guān)注光學(xué)創(chuàng)新及VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈。
“周期”——底部的曙光
面板經(jīng)歷一年多下行周期，面板價格已經(jīng)底部企穩(wěn)，行業(yè)將進(jìn)入新一輪全球產(chǎn)能的整合，同時新技術(shù)如MiniLED的滲透加速，明年需求有望觸底回升，具有產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢的龍頭公司將迎來周期回暖。被動元件中MLCC經(jīng)歷下行周期，去庫存已經(jīng)迎來尾聲，受益于國產(chǎn)替代以及新能源汽車的快速發(fā)展，國內(nèi)頭部廠商迎來新機遇。
以自主可控為基，以創(chuàng)新成就未來
建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備材料公司拓荊科技、華海清科、江豐電子、富創(chuàng)精密、北方華創(chuàng)、華峰測控等。功率半導(dǎo)體建議關(guān)注揚杰科技、東微半導(dǎo)、斯達(dá)半導(dǎo)、時代電氣、天岳先進(jìn)、中瓷電子。汽車電子北京君正、雅創(chuàng)電子，東芯股份。模擬芯片建議關(guān)注納芯微、圣邦股份、帝奧微、雅創(chuàng)電子。消費電子建議關(guān)注歌爾股份、立訊精密、賽騰股份等。面板、元器件及PCB關(guān)注：京東方、TCL科技、三利譜、三環(huán)集團(tuán)、潔美科技、佳禾智能、勝宏科技、博敏電子。
主要風(fēng)險因素：
行業(yè)供給端產(chǎn)能過剩，終端需求不及預(yù)期，上游原材料價格上漲，競爭格局惡化。
|
|
