>> 招商證券-電子行業(yè)跟蹤報告：博通FY22Q4季報總結(jié)及業(yè)績說明會紀(jì)要-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大小： |
427KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,王恬 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
博通（AVGO）于12月09日發(fā)布FY22Q4（CQ3，2022年7月1日-9月30日）和FY2022（2021年10月1日-2022年9月30日）業(yè)績。FY22Q4公司實現(xiàn)營收89.3億美元，同比+20.56%；毛利率為75%，同比+0.1pct。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、FY22Q4（CQ3）營收創(chuàng)歷史新高，預(yù)計下一季度營收同比增長16%FY22Q4（CQ3）單季實現(xiàn)營收89.3億美元，同比+20.5%，略高于市場預(yù)期并創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤為33.59億美元，同比+68.8%。毛利率為75%，同比+0.1pct。運營支出12億美元，同比+3%，主要受研發(fā)支出增長的影響。本季度庫存為19億美元，環(huán)比+5%，主因預(yù)計下一季度材料成本將有所上升。公司FY2022全年實現(xiàn)營收332.0億美元，同比+20.9%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤114.9億美元，同比+70.6%。
FY23Q1(CQ4)營收指引為89億美元，同比+16%；每股現(xiàn)金股利為4.6美元，環(huán)比+12%；此外博通將計劃在年底回購股票130億美元。公司預(yù)計在FY2023普通股股息將達18.4美元，創(chuàng)歷史新高；并在23財年完成對VMware的收購。
2、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：FY22Q4服務(wù)器存儲及網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)高增長，下季度半導(dǎo)體業(yè)務(wù)預(yù)期增速放緩
本財季半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入71億美元，同比+26%，占總收入比重為79%；毛利率約為71%，同比+0.7pct；利潤率為59%，本季度研發(fā)費用共計7.31億美元，同比+4%。預(yù)計下一季度同比增長約20%。
網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù):本財季實現(xiàn)營收25億美元，同比+30%，創(chuàng)歷史新高，占半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入35%，主因戰(zhàn)斧4芯片在數(shù)據(jù)中心應(yīng)用中增長強勁；且公司提供的加速器定制解決方案在多個云計算客戶中處于領(lǐng)先地位。預(yù)計下一季度網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)將同比增長20%。
服務(wù)器存儲:本財季實現(xiàn)營收12億美元，同比+50%，占半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入17%。主因諸多客戶均采用公司的下一代產(chǎn)品，導(dǎo)致ASP大幅增加，我們預(yù)計這一趨勢將持續(xù)到23Q1，下一季度服務(wù)器存儲收入將持續(xù)實現(xiàn)同比50%以上的增長。
寬帶業(yè)務(wù):本財季實現(xiàn)營收10億美元，同比+20%，占半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入15%。受益于北美和歐洲服務(wù)商對萬兆PON和DOCSIS 3.1的持續(xù)部署，公司的下一代寬帶光纖Wi-Fi 6和6E得以實現(xiàn)加速滲透。預(yù)計下一季度寬帶業(yè)務(wù)將實現(xiàn)同比+30%的增長。
無線業(yè)務(wù):本財季實現(xiàn)營收21億美元，同比+13%，占半導(dǎo)體收入29%。預(yù)計下一季度營收與本季度持平，實現(xiàn)同比低個位數(shù)增長。
工業(yè)轉(zhuǎn)售:本財季實現(xiàn)營收2.34億美元，同比+1%。主要原因為中國市場出貨量下滑，但部分被美國和歐洲的持續(xù)走強所抵消。預(yù)計下一季度營收將保持同比低個位數(shù)的增長。
3、基礎(chǔ)設(shè)施軟件：軟件合同續(xù)簽率維持高位，下季度營收預(yù)期環(huán)比持平
本財季基礎(chǔ)設(shè)施軟件收入為18億美元，同比+4%,占總收入比重為21%。本季度綜合續(xù)約率平均為到期合同的117%，在戰(zhàn)略客戶中平均為128%；而在過去一年中，綜合續(xù)約率平均為到期合同的120%，戰(zhàn)略客戶中平均為135%。預(yù)計下一季度軟件營收將與本季度持平，保持中個位數(shù)的同比增長
風(fēng)險提示：客戶需求低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟及政策風(fēng)險。
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