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核心觀點(diǎn)
　　高壓化：新能車延續(xù)800V高壓趨勢(shì)，配套大功率快充加快建設(shè)
　　新能源車市場(chǎng)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段，2022年1~11月，我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量606.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約1倍，市場(chǎng)滲透率達(dá)25%；市場(chǎng)格局再度重塑，比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉分別位列國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前三的位置。展望23年，22年新能源購(gòu)置補(bǔ)貼于年底到期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)一步分化。據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2022年全年新能源車銷量將達(dá)到670萬(wàn)輛，2023年或達(dá)900萬(wàn)輛，具備性價(jià)比或特色的車型有望在23年脫穎而出
　　為解決續(xù)航歷程與快速充換電的需求，新能源系統(tǒng)電壓延續(xù)高電壓（800V）趨勢(shì)，22年發(fā)布車型中已出現(xiàn)部分800V充電系統(tǒng)的車型，應(yīng)用于高壓平臺(tái)的上游元件如功率器件、高壓連接器、被動(dòng)元件、電磁開關(guān)等的單車價(jià)值量增加。我們認(rèn)為，在新能源車滲透率已經(jīng)達(dá)到一定階段后，后市場(chǎng)中高壓大功率或?qū)?lái)新機(jī)會(huì)。此外，大功率快充充電實(shí)施加速推進(jìn)大幅縮短充電時(shí)間，液冷技術(shù)配合解決超充溫升問(wèn)題，國(guó)內(nèi)與出海的快充超充市場(chǎng)空間可期
　　建議關(guān)注：1）功率半導(dǎo)：斯達(dá)半導(dǎo)、天岳先進(jìn)、東微半導(dǎo)、宏微科技、揚(yáng)杰科技、新潔能等；2）高壓連接器與快充：瑞可達(dá)、鼎通科技、永貴電器、維峰電子、興瑞科技等；3）電磁開關(guān)：宏發(fā)股份、中熔電氣、好利科技等
　　智能化：智能駕駛落地速度加速，傳感融合與中央集中架構(gòu)帶來(lái)新機(jī)遇
　　智能駕駛滲透率在智能化趨勢(shì)下迅速提升，多傳感器融合優(yōu)勢(shì)顯著，中高端車型加大激光雷達(dá)與毫米波雷達(dá)應(yīng)用，22年預(yù)計(jì)有超過(guò)20萬(wàn)臺(tái)的激光雷達(dá)交付上車，主要供應(yīng)商來(lái)自中國(guó)如禾賽、速騰、華為，伴隨未來(lái)乘用車搭載激光雷達(dá)滲透率將由22年的0.18%提升至27年的3%，中國(guó)廠商在其中受益顯著。此外，隨著車身傳感器用量增加，高速高頻大數(shù)據(jù)量傳輸?shù)男枨笤黾樱瓌?dòng)車載射頻連接器使用量提升，包括Mini FAKRA/ FAKRA/HSD連接器等，單車價(jià)值量約1000元；中央集成EE架構(gòu)成未來(lái)趨勢(shì)下，高速以太網(wǎng)將逐漸成為EE架構(gòu)中的主干網(wǎng)，帶動(dòng)汽車以太網(wǎng)價(jià)值量的提升，單車價(jià)值量在千元左右。國(guó)內(nèi)連接器企業(yè)也已加速布局以太網(wǎng)連接器產(chǎn)品研發(fā)與量產(chǎn)上車
　　建議關(guān)注：1）智能傳感：永新光學(xué)、長(zhǎng)光華芯、炬光科技、水晶光電、舜宇光學(xué)科技等；2）高速連接器：瑞可達(dá)、電連技術(shù)等
　　新能源：能源危機(jī)下海外需求多點(diǎn)開花，光伏儲(chǔ)能上游電子器件受益
　　因海外能源危機(jī)與國(guó)內(nèi)政策支持，全球光伏市場(chǎng)邁入火熱建設(shè)態(tài)勢(shì)，據(jù)IEAPVPS預(yù)測(cè)，2022年全球新增光伏裝機(jī)容量將上升至260GW。其中，歐洲市場(chǎng)在地緣政治快速變化背景下，通過(guò)RepowerEU方案，加快部署光伏和可再生能源，將2030年可再生能源比重目標(biāo)上調(diào)至45%，并計(jì)劃2030年風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)480GW，光伏裝機(jī)量2025年超過(guò)320GW，2030年接近600GW；美國(guó)市場(chǎng)得益于《通脹削減法案2022》出臺(tái)，需求端延長(zhǎng)集中式和分布式光伏電站30%的投資稅收抵免政策，供給端增加稅收抵免，光伏生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈享有一定程度補(bǔ)貼。參與光伏與儲(chǔ)能市場(chǎng)建設(shè)的上游電容電感等器件領(lǐng)域受益明顯
　　建議關(guān)注：1）電容：法拉電子、江海股份；2）電感：可立克、鉑科新材等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1）全球通脹、地區(qū)沖突等宏觀背景影響電子下游復(fù)蘇進(jìn)度和幅度
　　2）競(jìng)爭(zhēng)加劇致廠商利潤(rùn)率下滑
　　3）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期