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■美聯(lián)儲將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期
　　■美聯(lián)儲官員上調(diào)2023年最終利率水平以及失業(yè)率預(yù)測
　　■鮑威爾暗示下次會議有望加息25個(gè)基點(diǎn)
　　新看點(diǎn)：12月14日，美聯(lián)儲FOMC會議決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.25-4.5%，符合市場預(yù)期。這是自2022年5月后，連續(xù)4次加息75個(gè)基點(diǎn)以來，首次加息幅度為50個(gè)基點(diǎn)。全體委員一致投票支持這項(xiàng)決定。
　　更新后的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲官員目前預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率到2023年底將達(dá)到5.1%，然后在2024年降至4.1%，2025年降至3.1%。與9月的預(yù)測（2023年：4.6%；2024年：3.9%；2025年：2.9%）相比顯著上調(diào)，表明美聯(lián)儲官員認(rèn)為利率需要在更長時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。此外，19位官員中有17位預(yù)測明年將加息至5%以上（9月：19位官員中無人預(yù)測高于5%），這表明更高的最終利率得到了美聯(lián)儲官員的廣泛支持。
　　點(diǎn)陣圖中給出的預(yù)測暗示2023年將進(jìn)一步加息75個(gè)基點(diǎn)。在新聞發(fā)布會上，當(dāng)被問及明年降息的可能性時(shí)，鮑威爾表示，沒有官員預(yù)計(jì)明年會降息，委員會在“有信心以可持續(xù)的方式降至2%的通脹目標(biāo)之前”，不會考慮降息。關(guān)于下一步，鮑威爾表示，在2023年1月31日至2月1日舉行的下一次FOMC會議上，將加息步伐進(jìn)一步放緩至25個(gè)基點(diǎn)“大致正確”。
　　2023年、2024年和2025年核心PCE通脹預(yù)測中位數(shù)分別上調(diào)至3.5%、2.5%和2.1%（9月預(yù)測：3.1%、2.3%和2.1%）。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期再度下調(diào)，以反映增長放緩以及失業(yè)率上升。2023年、2024年和2025年的GDP增速預(yù)測中位數(shù)分別下調(diào)至0.5%、1.6%和1.8%（9月預(yù)測：1.2%、1.7%和1.8%）。2023年、2024年及2025年的失業(yè)率預(yù)測中位數(shù)分別上調(diào)至4.6%、4.6%及4.5%（9月預(yù)測：4.4%、4.4%及4.3%）。
　　鮑威爾對10月和11月通脹放緩取得的進(jìn)展表示歡迎（詳情請參閱我們2022年12月14日發(fā)表的報(bào)告《美國11月CPI超預(yù)期放緩》），但他也警告稱，“需要更多的證據(jù)才能讓人們相信通脹正在持續(xù)下行通道上”。他指出，由于勞動力市場失衡，勞動密集型服務(wù)業(yè)的通脹壓力可能會繼續(xù)上升：“但真正重要的將是余下部分（即扣除商品和住房的核心通脹），而在這方面沒有太大進(jìn)展”，這與他2022年11月30日在華盛頓布魯金斯學(xué)會的演講相呼應(yīng)（詳情請參閱我們2022年12月1日發(fā)表的報(bào)告《鮑威爾：關(guān)注勞動力市場供需失衡》）。
　　我們的觀點(diǎn)：12月的FOMC會議確認(rèn)，美聯(lián)儲已開始放緩加息步伐，但將在較長的一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在較高水平。展望未來，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在明年2月會議上進(jìn)一步放緩加息幅度至25個(gè)基點(diǎn)，并在23年上半年繼續(xù)加息至5%以上（高于目前市場預(yù)期的水平）。如果通脹放緩幅度超過預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)，美聯(lián)儲可能在23年下半年降息。