>> 東方證券-電子行業(yè)動態(tài)跟蹤：DDR5和車規(guī)存儲國產(chǎn)化拉動，看好存儲板塊復(fù)蘇-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 437KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蒯劍,李庭旭 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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汽車電子替代效應(yīng)顯現(xiàn)，車規(guī)存儲即將放量。車規(guī)存儲需求大，國內(nèi)企業(yè)份額極低，國內(nèi)存儲企業(yè)布局利基存儲多年，目前其中部分產(chǎn)品已能對ST產(chǎn)品實現(xiàn)替代。EEPROM：EEPROM憑借其耐久性高、可靠性高等特性，在發(fā)動機控制單元、車身控制模塊、調(diào)光尾燈（RDL）、防抱死制動系統(tǒng)（ABS）、電動助力轉(zhuǎn)向（PAS）、先進駕駛輔助系統(tǒng)、藍牙天線、汽車空調(diào)、信息娛樂/導(dǎo)航、后視鏡倒車顯示、后視/側(cè)視攝像機等汽車電子產(chǎn)品中應(yīng)用廣泛，EEPROM預(yù)計單車用量燃油車20顆、新能源車40顆，目前車規(guī)EEPROM預(yù)計市場規(guī)模3.7億美元。目前多家存儲企業(yè)EEPROM產(chǎn)品已經(jīng)對STA1、A2、A3級產(chǎn)品實現(xiàn)替代，產(chǎn)品進入主流車廠、tier1供應(yīng)鏈并產(chǎn)生收入；NORFlash：多家存儲企業(yè)部分NOR產(chǎn)品已通過AECQ-100認證，可用于底盤傳動、微電機、胎壓監(jiān)測等領(lǐng)域，預(yù)計明后年將產(chǎn)生收入。
DDR5替換和數(shù)據(jù)中心需求帶動，增量明確。一方面隨著云計算、智能制造及大數(shù)據(jù)等行業(yè)的發(fā)展，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量不斷增加，對服務(wù)器的需求規(guī)模也顯著提升，進而拉動了DDR內(nèi)存條和內(nèi)存接口芯片上用于存儲DRAM模塊的配置參數(shù)的EEPROM需求量的提升，另一方面DDR5替換周期開啟，目前每臺DDR5服務(wù)器平均配備10多個內(nèi)存條，每臺PC配備1-2個內(nèi)存條，PC和服務(wù)器替換將帶動內(nèi)存接口芯片和量價齊升。目前國內(nèi)內(nèi)存接口芯片市占率超40%，產(chǎn)品進度領(lǐng)先，新周期內(nèi)將持續(xù)放量，內(nèi)存接口芯片和相關(guān)存儲模塊直接受益。
存儲價格接近底部，預(yù)計需求將環(huán)比改善。2Gb DDR3價格已經(jīng)基本跌至1.37美元，達近兩年最低點。消費、安防等市場仍占據(jù)存儲企業(yè)業(yè)務(wù)較大比例，預(yù)計明年消費、智能家居、安防等領(lǐng)域壓抑后需求將有所復(fù)蘇。財政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，數(shù)據(jù)資源可以計入資產(chǎn)，存儲是數(shù)據(jù)的載體，也將受到需求拉動。
投資建議與投資標的
車規(guī)利基存儲逐步國產(chǎn)化和DDR5替換有望驅(qū)動已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨的車規(guī)存儲芯片、看好內(nèi)存接口芯片和內(nèi)存接口芯片上用于存儲DRAM模塊的配置參數(shù)的EEPROM，以及逐步實現(xiàn)車規(guī)國產(chǎn)替代的EEPROM和NORFlash。建議關(guān)注隨DDR5替換和汽車電子國產(chǎn)替代的普冉股份(688766，未評級)、瀾起科技(688008，買入)、北京君正(300223，未評級)、東芯股份(688110，未評級)、兆易創(chuàng)新(603986，買入)。
風險提示
消費、安防復(fù)蘇不及預(yù)期；車規(guī)EEPROM客戶拓展不及預(yù)期；NORFlash產(chǎn)品驗證進度不及預(yù)期；DDR5滲透率提升不及預(yù)期。
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