>> 國泰君安-家用電器行業(yè)事件快評：擴大內(nèi)需綱要發(fā)布，基本面修復有望加速-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大小： |
705KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要發(fā)布，家電行業(yè)迎來多維政策利好，基本面修復有望加速，增持。
摘要：
事件：12月14日晚，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，其中多條政策與家電直接相關(guān)，行業(yè)迎來多維政策利好。
政策要點總結(jié)1：1）增加智能家電消費，推動數(shù)字家庭發(fā)展，布局智能家居的公司有望受益（螢石網(wǎng)絡(luò)、涂鴉智能、云米科技等）；2）房住不炒，租售并舉，強調(diào)房屋的居住屬性，并解放更多的購買力，有利于家庭內(nèi)耐用消費品的添置需求，進一步擴大家電品種與成長性品類的滲透率（廚電、小家電、清潔電器、新型顯示等）；3）推進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，有助于增加農(nóng)村地區(qū)消費購買力，小家電在農(nóng)村還有較大的滲透空間（蘇泊爾、九陽、小熊、新寶等）。4）提高城鄉(xiāng)冷鏈設(shè)施網(wǎng)絡(luò)覆蓋水平，有助于商用冷鏈產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，家電企業(yè)主要布局冷鏈的終端設(shè)備（海容冷鏈、澳柯瑪、冰輪環(huán)境等）。
政策要點總結(jié)2：5）宣傳推介國貨精品，國內(nèi)市場仍有部分家電品類由外資品牌占據(jù)較大的市場份額，國貨崛起有望帶動國內(nèi)相關(guān)品牌市占率的提升（飛科電器等）。6）支持線上線下商品消費融合發(fā)展，加快傳統(tǒng)線下業(yè)態(tài)數(shù)字化改造和轉(zhuǎn)型升級，渠道變革進程加速，具備DTC能力的公司更能捕捉消費者需求，提高銷售轉(zhuǎn)化效率（飛科電器、小熊電器、北鼎股份等）。7）擴大內(nèi)陸開放，國內(nèi)家電出?？臻g廣闊，且家電大多企業(yè)主要布局在長三角及大灣區(qū)，在具備制造優(yōu)勢的同時也占據(jù)了地理優(yōu)勢（大部分家電龍頭公司）。8）加快并規(guī)范發(fā)展家電回收利用行業(yè)，大多家電龍頭企業(yè)設(shè)立了拆解子公司，若后續(xù)有關(guān)部門持續(xù)提升家電產(chǎn)品的能效標準，行業(yè)準入門檻或?qū)⑻嵘?，龍頭公司在行業(yè)洗牌中更具優(yōu)勢（格力、海爾、美的等）。
投資建議：擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的推進有望釋放內(nèi)需潛能，加速行業(yè)基本面的修復，疊加前期的疫情優(yōu)化兌現(xiàn)、地產(chǎn)優(yōu)化政策，隧道盡頭的曙光已現(xiàn)，建議積極布局。個股方面推薦老板電器（14.6X）、海信家電（13.7X）、海爾智家（15.4X）、美的集團（12.2X）、飛科電器（30.7X）、格力電器（7.2X）、海信視像（11.6X）、新寶股份（13.6X）、小熊電器（29.3X）、科沃斯（25.9X）。
風險提示：經(jīng)濟恢復速度不及預期、海外去庫存速度不及預期、部分細分行業(yè)競爭加劇
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