久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年受疫情、大型化零部件供應(yīng)緊張的影響裝機不及預(yù)期，1-11月份累計裝機22.52GW，同比下降8.83%，我們預(yù)計22年風電并網(wǎng)量不超過40GW，另外受到21年存量低價訂單確認及原材料持續(xù)高位的影響，大部分零部件環(huán)節(jié)收入和盈利承壓。但是今年風機招標量（不含框架）有望達到80GW創(chuàng)歷史新高，對23年的風電裝機提供有力的支撐，我們預(yù)計明年陸風和海風的裝機量均會實現(xiàn)翻番以上的增長，總的裝機量有望超過100GW，隨著明年裝機需求密集釋放、風機價格競爭恢復(fù)理性、原材料高位穩(wěn)步回落，預(yù)計行業(yè)在收入端和盈利端都將迎來改善，給予行業(yè)強于大市評級。
　　支撐評級的要點
　　多重因素影響，風電設(shè)備板塊業(yè)績整體承壓，三季度部分零部件環(huán)比改善。整體來看，2020年和2021年分別迎來了陸上及海上風電的“搶裝潮”，整個風電設(shè)備板塊的收入和盈利規(guī)模連創(chuàng)新高，但是進入2022年以后，由于“搶裝潮”后需求階段性下降以及疫情反復(fù)造成的項目開工和零部件交付受阻的影響，業(yè)績有所承壓，風電板塊的收入和歸母凈利潤同比均有所下滑。分板塊來看，各個零部件的趨勢與行業(yè)整體基本保持一致，從單三季度業(yè)績的環(huán)比情況來看，隨著風機價格快速下降趨勢的緩解以及原材料價格的回落，受原材料價格影響最大的鑄鍛件環(huán)節(jié)不論是收入情況還是盈利能力情況均出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。
　　風電“至暗時刻”已過，23年海風和陸風有望雙雙迎來翻番以上的高速增長。由于受到疫情導(dǎo)致風電項目開工及建設(shè)進度延后，以及部分大型零部件產(chǎn)能緊張的影響，2022年1-11月新增風電并網(wǎng)裝機量僅為22.52GW，同比下降8.83%，相比于去年的招標量來說，今年的并網(wǎng)容量略不及預(yù)期，而由于10月份以來全國疫情情況沒有出現(xiàn)大的緩解，尤其是新疆、內(nèi)蒙古等陸上風電主要的省份仍處在管控之中，對風電的裝機仍會產(chǎn)生較大影響，預(yù)計2022年全年風電新增裝機容量在35-40GW，其中陸風30-35GW左右，海風5GW左右。然而根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，截至2022年12月5日2022年國內(nèi)風電新公開招標量（不含框架協(xié)議）74.09GW，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計全年招標量（不含框架）超過80GW，含框架超過100GW，對23年的裝機需求提供有力的支撐，根據(jù)所遺留項目的量進行推算，預(yù)計明年陸風和海風的裝機量均會實現(xiàn)翻番以上的增長，總的裝機量有望超過100GW，其中陸風85GW左右，海風15GW左右。
　　利潤端壓力有所緩解，多重催化劑助力風電中長期發(fā)展。2022年風機招標快速下行的趨勢有所緩解，原材料價格下降有望保持低位震蕩，隨著明年裝機需求的快速釋放，供應(yīng)鏈產(chǎn)能大概率面臨交付壓力，零部件價格預(yù)計將有所上行，行業(yè)利潤端的壓力將有所改善。另外，從中期來看“十四五”是實現(xiàn)碳達峰的關(guān)鍵時期，風電需求將在各省市、各大央企“十四五”新能源裝機目標、核準制調(diào)整為備案制、老舊風場改造等的催化下，助力我國風電行業(yè)快速發(fā)展。
　　投資建議
　　從短中長期來看，風電裝機需求無虞，圍繞三大投資主線聚焦產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)：1）海上風電+海外市場受益的塔筒/樁基及海纜環(huán)節(jié)，推薦海力風電、大金重工、東方電纜、泰勝風能，建議關(guān)注天順風能、起帆電纜、太陽電纜等；2）進行國產(chǎn)化替代及品類擴張的零部件公司，推薦新強聯(lián)、恒潤股份、金雷股份，建議關(guān)注通裕重工；3）海風新技術(shù)漂浮式風電相關(guān)環(huán)節(jié)，建議關(guān)注亞星錨鏈。
　　評級面臨的主要風險
　　風電裝機不及預(yù)期；風電行業(yè)政策調(diào)整的風險；原材料價格波動的風險；價格競爭超預(yù)期。