>> 國信證券-華夏上證50ETF投資價值分析：聚焦大盤核心龍頭戰(zhàn)術戰(zhàn)略配置價值-221219
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 2096KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開 |
| 下載權限： |
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核心觀點
“春節(jié)切換”視角下，上證50存在戰(zhàn)術布局價值?；厮萁陙泶汗?jié)前后各類寬基指數(shù)的表現(xiàn)，以滬深300、上證180、上證50為代表的大盤風格核心資產(chǎn)在春節(jié)前的勝率較高，中證1000和國證2000為代表的中小成長在春節(jié)后具備更好的勝率和更高的超額收益。春節(jié)前市場“持幣”意愿增加，流動性小幅收縮的情況下，疊加業(yè)績的空窗期的不確定性，中小&成長更容易出現(xiàn)短期估值下挫，表現(xiàn)不及大盤&價值。
長期視角下，大盤龍頭存在戰(zhàn)略配置價值。經(jīng)濟轉型與政策引導下，盈利穩(wěn)定持續(xù)的大盤龍頭能夠保持長期競爭力，優(yōu)質大盤龍頭核心資產(chǎn)在“強者恒強、扎根產(chǎn)業(yè)、接軌國際”的過程中，迎來新一輪長期上行。從DCF模型出發(fā)，ESG評級對分子分母端均有所貢獻，優(yōu)選ESG評級/評分較高的風格結構或標的能夠實現(xiàn)長期增厚利潤，避免尾部風險。上證50作為ESG屬性更強的核心寬基指數(shù)，具備較好的戰(zhàn)略配置價值。
上證50指數(shù)是大盤龍頭核心資產(chǎn)聚集地，具備較好的投資價值。1）上證50指數(shù)以上證180為基礎樣本空間，從市值和成交額兩個角度篩選上證市場最具代表性的龍頭企業(yè)。2）行業(yè)及市值分布上，上證50指數(shù)在金融、材料、信息技術和工業(yè)的數(shù)量占比最高；一級行業(yè)中，銀行、食品飲料、非銀金融的市值權重最高。3）前十大重倉股分布在銀行、非銀、食品飲料、電力設備、公用事業(yè)、商貿(mào)零售和醫(yī)藥生物七大行業(yè)中，權重較為集中。4）估值維度上，當前指數(shù)PE(TTM)、PB(LF)偏低，年初至今調整幅度大。5）調整方向上，上證50指數(shù)極致偏向金融的風格在近兩年有所平衡，銀行、非銀金融分別凈調出6只、4只成分股，材料、日常消費、公用事業(yè)凈納入成分股數(shù)量較多。
華夏上證50ETF：聚焦大盤龍頭核心資產(chǎn)。華夏上證50ETF(代碼：510050.SH)是華夏基金于2004年12月成立的，跟蹤上證50指數(shù)的ETF產(chǎn)品，該產(chǎn)品在各上證50指數(shù)掛鉤產(chǎn)品中規(guī)模領先。張弘弢、徐猛先生擔任上證50ETF基金經(jīng)理，兩人管理規(guī)模均超千億，具備豐富的管理經(jīng)驗。
風險提示：
地緣沖突風險超預期，全球疫情發(fā)展超預期，國內經(jīng)濟增長不及預期
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