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摘要：
　　強(qiáng)弱劃分與波段統(tǒng)計(jì)
　　上周中T合約走出利空出盡行情并于周五發(fā)出明顯強(qiáng)信號，但熊市大周期下，債市整體仍然脆弱。
　　長短期技術(shù)指標(biāo)
　　長期指標(biāo)指示債市反彈可能缺乏持續(xù)性。斐波那契數(shù)列維持在38.2%到50%區(qū)間（T合約）。MACD指標(biāo)，DIFF于周中上穿DEA后MACD一直保持正值，但DIFF和DEA均未轉(zhuǎn)正。DMI指標(biāo)，DI+仍維持在DI-下方，ADX雖維持在50上方但呈下行態(tài)勢，技術(shù)指標(biāo)顯示反彈持續(xù)性可能不足。
　　短期指標(biāo)顯示債市短期反彈力度有限。T合約RSI指標(biāo)在脫離超賣區(qū)后進(jìn)入震蕩；KDJ指標(biāo)，T合約K線仍在D線上方，J值在周五突破90進(jìn)入超買區(qū)間；T合約收盤價(jià)始終處于BOLL中軌下方，但周中突破BBI且DMA-AMA在周中回正。
　　資產(chǎn)相對性價(jià)比
　　1.套息空間，上周套息空間各指標(biāo)全面走闊，套息空間進(jìn)一步打開；2.期限利差，上周國債各期限利差全面走窄，收益率曲線走平。國開大部分期限利差全面走窄，且處于歷史低分位點(diǎn)。除5年隱含稅率外，上周國債國開利差已經(jīng)開始全面走闊。國開新老券利差縮??；3.信用債利差，各類信用債期限利差全線走窄，除中票各等級信用利差小幅走窄且處于歷史低分位點(diǎn)外，其余各類信用債各等級信用利差全面走闊；4.期現(xiàn)價(jià)差，各品種跨期價(jià)差均處于歷史較低分位點(diǎn)，跨品種價(jià)差全面走闊，各主力合約IRR仍處于歷史低位，升貼水指標(biāo)暗示市場更認(rèn)同中期收益率上行；5.其他價(jià)差，上周短端中美利差縮小，中長端利差負(fù)向擴(kuò)大，但仍處于歷史低分位點(diǎn)，實(shí)際利率持續(xù)倒掛。股債性價(jià)比指標(biāo)全面下行，股市表現(xiàn)強(qiáng)于債市。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過程中存在偏差。