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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為0.53%，在申萬28個(gè)一級行業(yè)中排名第5位，醫(yī)療器械（申萬）板塊跌幅為-3.47%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級子行業(yè)中排名最末。截止2022年12月19日，醫(yī)療器械板塊PE均值為18.13倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級行業(yè)中排名最末，相對申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值折價(jià)26.33%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)78.65%、40.24%。
　　全球疫情整體穩(wěn)定，國內(nèi)疫情處于爬升階段。截至2022年12月16日，全球報(bào)告的確診病例累計(jì)超6.5億例，累計(jì)死亡病例超664萬例，美洲、非洲、東地中海地區(qū)新發(fā)病例較前有所增加，日本、美國、韓國、法國、巴西本周新增病例均同比增加；目前，全球范圍內(nèi)BA.5仍是主要流行毒株，全球占比73.6%；12月18日全國新增本土新冠確診病例16647例(確診病例1918例，無癥狀感染者14729例)，各地累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗345749.1萬劑次，七日移動(dòng)平均每日新增接種劑次123.26劑次，疫情處于爬坡階段，國內(nèi)新冠疫苗接種繼續(xù)推進(jìn)。
　　電生理集采溫和落地，國產(chǎn)廠家中標(biāo)情況良好。本次集采分為組套采購模式、單件采購模式、配套采購模式，限定最高有效申報(bào)價(jià)。在單件采購模式申報(bào)企業(yè)2家及以上競價(jià)單元中，微電生理、惠泰醫(yī)療（含埃普特）和樂普醫(yī)療分別獲得了14、12、4個(gè)擬中選資格；在單件采購模式獨(dú)家報(bào)名競價(jià)單元及配套采購模式中，微電生理獲得5個(gè)擬中選資格?？傮w而言，組套采購組全為進(jìn)口產(chǎn)品，國產(chǎn)中標(biāo)產(chǎn)品集中于單件采購中，中標(biāo)率較高。目前中國電生理器械市場國產(chǎn)化率不足10%，仍由進(jìn)口廠商主導(dǎo)市場，國產(chǎn)頭部廠家可依托集采快速放量，提升市占率，建議關(guān)注微電生理、惠泰醫(yī)療等相關(guān)企業(yè)。
　　投資建議：國內(nèi)防疫重心逐漸從防控感染轉(zhuǎn)到醫(yī)療救治，各省市紛紛加速ICU、發(fā)熱門診建設(shè)，疊加既往因疫情壓制的醫(yī)療需求回升，院內(nèi)手術(shù)量（如因疫情后延的擇期手術(shù)）有望迎來回彈，院外消費(fèi)醫(yī)療也將持續(xù)回溫。院內(nèi)需求方面，我們看好與可擇期進(jìn)行的診療活動(dòng)相關(guān)的、具備自主創(chuàng)新能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺化廠家，如南微醫(yī)學(xué)、邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；院外需求方面，在全民健康意識增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、產(chǎn)品競爭格局較好的脫敏治療龍頭我武生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外疫情加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等