>> 財信證券-新能源電池行業(yè)月度點評：11月新能車滲透率33.8%，看好動力及儲能電池-221214
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大小： |
1211KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
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行情回顧：近一月電池指數(shù)下跌0.04%，同期滬深300指數(shù)上漲4.24%，根據(jù)近一月的走勢來看，電池指數(shù)走勢明顯弱于滬深300指數(shù)。個股方面，近一月電池板塊中上漲個股24只，下跌個股57只。
近一月上游多種主要原材料價格出現(xiàn)大幅下跌，碳酸鋰下跌6.31%，六氟磷酸鋰下跌14.43%。近一月碳酸鋰價格下降至56.40萬元/噸，較11月中旬的60.20萬元/噸下跌6.31%；氫氧化鋰價格下跌至56.10萬元/噸，較11月中旬的57.70萬元/噸下跌2.77%；本月磷酸鐵鋰價格小幅上漲，由11月中旬的17.00萬元/噸漲至當前的17.20萬元/噸，漲幅1.18%；三元材料價格基本維持穩(wěn)定，未出現(xiàn)較大波動；本月磷酸鐵鋰電解液價格由11中旬的6.37萬元/噸下降至當前的5.50萬元/噸，降幅13.66%；三元電解液價格由11月中旬的7.35萬元/噸下降至當前的6.60萬元/噸，降幅10.20%；六氟磷酸鋰價格繼續(xù)出現(xiàn)大幅下跌，由11月中旬的28.75萬元/噸下跌至當前的24.60萬元/噸，跌幅14.43%；本月涂覆隔離膜價格維持穩(wěn)定，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的價格分別穩(wěn)定在2.45元/平方米和2.15元/平方米。石墨價格較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動。
11月國內動力電池產量、裝車量分別環(huán)比增長0.9%、12.2%。11月，我國動力電池產量共計63.4GWh，同比增長124.6%，環(huán)比增長0.9%；動力電池裝車量34.3GWh，同比增長64.5%，環(huán)比增長12.2%。
11月新能源汽車滲透率33.8%。11月我國新能源汽車產銷分別完成76.8萬輛和78.6萬輛，同比分別增長65.6%和72.3%；1-11月新能源汽車產銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍。滲透率方面，11月新能源車滲透率達到33.8%，1-11月滲透率為25%。
投資建議：11月開始新能車開始出現(xiàn)年底搶裝的局面，銷量環(huán)比增長10%。2023年是國補退出的元年，市場對明年的預期比較悲觀，當前鋰電材料和電池對應2023年業(yè)績分別僅為10-20倍、20-25倍PE。我們認為未來電池產品力的提升和新技術（磷酸錳鐵鋰、復合集流體、鈉離子電池等）的推出將為新能源車的增長提供動力，疫情防控政策的優(yōu)化和放開從長遠來看會改善線下門店客流量大幅下降的不利局面。。建議重點關注電池廠商【寧德時代】、【億緯鋰能】、【孚能科技】。電解液需求持續(xù)增長，加之電解液價格有望邊際改善，建議關注電解液供應商【天賜材料】。儲能是高景氣賽道，可再生能源發(fā)電裝機量快速提升，儲能是保障能源安全的重要環(huán)節(jié)，我們持續(xù)看好儲能市場，建議關注儲能電池供應商【鵬輝能源】。電池新技術磷酸錳鐵鋰電池即將推出，建議關注產業(yè)鏈相關公司【德方納米】。復合集流體的高分子材料層受熱會發(fā)生斷路效應，可以有效控制電池熱失控，2023年有望開始規(guī)模應用，應用復合集流體的電芯產線需要新增一道輥焊工序，建議關注競爭格局較好的輥焊設備供應商【驕成超聲】，同時建議關注【萬順新材】、【寶明科技】等復合銅鋁箔布局較為領先的公司。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期；技術路線出現(xiàn)重大變化；行業(yè)競爭加劇；原材料價格大幅上漲。
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