>> 中信建投-新能源行業(yè)每周觀察：全球戶儲(chǔ)需求高漲，滲透率提升空間廣闊-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
朱玥 |
| 行業(yè)名稱： |
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新能源汽車：科達(dá)制造擬與子公司出資13億設(shè)鹽湖產(chǎn)業(yè)基金加強(qiáng)鋰電領(lǐng)域布局。湖南海利投建10000t/a鋰電池正極材料技改二期項(xiàng)目。鞍重股份擬聯(lián)合投資260億元建設(shè)碳酸鋰等項(xiàng)目。海四達(dá)擬投建年產(chǎn)能1.3GWh鈉離子及鋰離子電池?cái)?shù)字化工廠。寧德時(shí)代與眾銳公司簽訂鋰離子電池模組供貨框架合同。寧德時(shí)代獲本田中國(guó)7年動(dòng)力電池總計(jì)123GWh訂單。達(dá)志科技擬斥資不超10.2億投建鋰離子電池產(chǎn)線項(xiàng)目。達(dá)志科技擬10.2億元投資建設(shè)鋰離子電池產(chǎn)線項(xiàng)目。升科技簽訂年產(chǎn)20萬噸三元正極材料生產(chǎn)項(xiàng)目合作協(xié)議。繼續(xù)推薦各環(huán)節(jié)高成長(zhǎng)標(biāo)的寧德時(shí)代、億緯鋰能、天賜材料、華友鈷業(yè)、恩捷股份、容百科技、當(dāng)升科技、中偉股份、星源材質(zhì)、科達(dá)利、中科電氣、德方納米、富臨精工等。
光伏風(fēng)電：隨著硅料供給的釋放，近期硅料價(jià)格持續(xù)下行。而電池由于供給緊張，價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，組件環(huán)節(jié)近期價(jià)格也明顯小于硅料。在這一趨勢(shì)下，電池、組件環(huán)節(jié)盈利持續(xù)向上。另外，由于2023年行業(yè)整體將保持供需兩旺的狀態(tài)，硅料降價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)力在于上游供給放量，在需求持續(xù)旺盛的背景下制造端盈利有望提升。近期能源局要求年內(nèi)光伏、風(fēng)電項(xiàng)目“應(yīng)并盡并、能并早并”，海外美國(guó)市場(chǎng)近期出口情況有所改觀，23年中、歐、美三大市場(chǎng)有望維持快速增長(zhǎng)。推薦標(biāo)的：鈞達(dá)股份、愛旭股份、晶澳科技、隆基股份、運(yùn)達(dá)股份、大金重工、天合光能、福斯特、福萊特、陽光電源、固德威、中信博等。
電力設(shè)備：12月2日廣東電力交易中心印發(fā)《廣東新能源試點(diǎn)參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方案》和《廣東電力中長(zhǎng)期分時(shí)段交易實(shí)施方案》，前者提出，要試點(diǎn)開展新能源發(fā)電主體參與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，發(fā)揮市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，建立健全價(jià)格形成和偏差結(jié)算等機(jī)制，引導(dǎo)風(fēng)電、光伏電站優(yōu)化規(guī)劃布局建設(shè)和運(yùn)行；后者提出，要促進(jìn)市場(chǎng)形成有效的分時(shí)電價(jià)信號(hào)，實(shí)現(xiàn)價(jià)格信號(hào)更好與現(xiàn)貨市場(chǎng)銜接，進(jìn)一步拉大市場(chǎng)峰谷價(jià)差。我們認(rèn)為進(jìn)入電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的主體和電量越多，電力市場(chǎng)化程度越充分，則現(xiàn)貨價(jià)格越能反映實(shí)際供需現(xiàn)狀，有利于儲(chǔ)能發(fā)揮自身調(diào)節(jié)優(yōu)勢(shì)捕捉價(jià)差信號(hào)，實(shí)現(xiàn)套利和良好的經(jīng)濟(jì)性。受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、陽光電源、新風(fēng)光、金盤科技、南網(wǎng)科技等。
工業(yè)控制：11月我國(guó)PPI同比下降1.3%，降幅與上月持平，環(huán)比上漲0.1%，漲幅較上月回落0.1pct，部分中下游企業(yè)需求邊際改善。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.3%，降幅較上月收窄0.2pct，環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平。分行業(yè)看，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.9%，漲幅回落2.1pct，主要系煤炭保供力度加大，供給有所改善；石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉價(jià)格環(huán)比上漲2.2%、0.7%，帶動(dòng)10月PPI環(huán)比微漲；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比下降1.9%，降幅擴(kuò)大1.5pct，鋼材需求整體偏弱，主要系地產(chǎn)需求低迷影響，穩(wěn)樓市“三箭齊發(fā)”等利好政策傳導(dǎo)至房地產(chǎn)市場(chǎng)仍需時(shí)間?？傮w來看，受PPI去年同期基數(shù)較高影響，11月同比繼續(xù)下降，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策不斷顯效，生產(chǎn)資料的供給保障有所改善。建議持續(xù)關(guān)注制造業(yè)細(xì)分賽道龍頭宏發(fā)股份、匯川技術(shù)（機(jī)械）、麥格米特（中小盤）等標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）下游需求不及預(yù)期：銷量端可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)出貨量及盈利能力。
2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期：2021年以來原材料價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)原材料價(jià)格階段性出現(xiàn)大幅波動(dòng)性，價(jià)格高位及不穩(wěn)定性對(duì)于終端需求有一定影響，與此同時(shí)對(duì)于公司短期業(yè)績(jī)有擾動(dòng)。
3）推薦公司的重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：公司作為新能源賽道參與者，重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是支撐營(yíng)收和利潤(rùn)的關(guān)鍵，也是公司成長(zhǎng)性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)。
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