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本周市場概況與觀點(diǎn)
　　天然氣板塊：美國氣價(jià)維持低位，歐亞氣價(jià)持續(xù)反彈。截至12月9日，美國Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格為$4.98/mBtu，環(huán)比漲幅1.30%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為?140.20/MWh，環(huán)比漲幅5.53%。英國NBP現(xiàn)貨價(jià)格為350 pence/therm，環(huán)比漲幅9.38%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$37/mBtu，環(huán)比漲幅5.71%。LNG全國出廠價(jià)7021元/噸，環(huán)比上升21.24%。近期美國除西部地區(qū)外天氣較為溫和，本周氣價(jià)維持低位。西北歐氣溫遠(yuǎn)低于歷年平均，供暖及氣電需求推動歐洲氣價(jià)進(jìn)一步走高。亞洲天氣逐漸轉(zhuǎn)冷增加LNG需求，在與歐洲資源競爭激烈的情況下，東北亞LNG價(jià)格延續(xù)漲勢。
　　關(guān)注海灣地區(qū)油氣貿(mào)易人民幣結(jié)算及歐天然氣限價(jià)方案重新修訂進(jìn)展。12月9日，習(xí)總書記出席首屆中海峰會并發(fā)表主旨講話，中國將從海合會國家擴(kuò)大進(jìn)口原油、液化天然氣，加強(qiáng)油氣開發(fā)、清潔低碳能源技術(shù)合作，開展油氣貿(mào)易人民幣結(jié)算?？ㄋ柺侨蛑匾腖NG增量來源國，油氣貿(mào)易人民幣結(jié)算有助于提升我國天然氣進(jìn)口能源量價(jià)的雙重穩(wěn)定性。12月13日歐盟國家將對天然氣限價(jià)議案重新討論，各成員國仍然存在嚴(yán)重分歧。我們認(rèn)為歐洲仍需要保障其在全球LNG市場的競爭力，因此最終各國可以接受的天然氣限價(jià)方案不會過于激進(jìn)，對市場價(jià)格影響也較為有限，天氣仍為支撐歐洲氣價(jià)上行的核心因素。
　　光伏板塊：本周硅料市場博弈加劇，成交有限，產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。隨著國內(nèi)搶裝步入尾聲，23年需求還不明朗，本周硅料市場博弈加劇，市場僅有少量硅料成交，硅片、電池片、組件報(bào)價(jià)小幅下滑，二級市場對23年光伏終端需求出現(xiàn)擔(dān)憂。在全球碳中和、追求能源安全的大背景下，考慮國內(nèi)規(guī)劃的沙戈荒基地、風(fēng)光大基地及各省保障性并網(wǎng)規(guī)模，我們認(rèn)為23年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)350GW（同比+40%），國內(nèi)光伏新增裝機(jī)將達(dá)120GW（同比+33%-40%）。
　　投資分析意見
　　天然氣：1）入冬后天然氣進(jìn)入消費(fèi)旺季，LNG全球競爭有望加劇。推薦LNG國際貿(mào)易企業(yè)，九豐能源和新奧股份。2）高耗能產(chǎn)業(yè)向西部轉(zhuǎn)移，西部城燃經(jīng)營區(qū)域具有后發(fā)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，推薦昆侖能源。3）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源，深圳燃?xì)狻?br>　　光伏：1）顆粒硅技術(shù)的強(qiáng)alpha逐步兌現(xiàn)、未來將獨(dú)享其先進(jìn)技術(shù)市占率快速提升帶來的技術(shù)紅利的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）；2）成本管控優(yōu)異、受益于戶儲裝機(jī)高增的逆變器企業(yè)；3）受益于四季度國內(nèi)裝機(jī)需求提升、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買入）、信義光能（00968.HK-買入）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際天然氣供給不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策影響；終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。