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招商證券-2022年11月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):全年財(cái)政收入或不及預(yù)期-221220
上傳日期:
2022/12/21
大?。?/td>
450KB
格式:
pdf 共6頁(yè)
來(lái)源:
招商證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
劉亞欣
,
張靜靜
,
張一平
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
11月財(cái)政收入追趕進(jìn)度、財(cái)政支出增速略降:1-11月公共財(cái)政收入完成全年進(jìn)度的88.3%,較去年下降約8.5個(gè)百分點(diǎn),較2020年下降約5.7個(gè)百分點(diǎn);一般公共財(cái)政支出完成全年進(jìn)度的85.0%,較去年下降0.5個(gè)百分點(diǎn),較2020年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。
增值稅、消費(fèi)稅增速快速上升,非稅收入增速下行:11月經(jīng)濟(jì)走弱,但增值稅、消費(fèi)稅等維持較高正增長(zhǎng)。其中,消費(fèi)稅更是連續(xù)兩個(gè)月同比增速在150%附近。
衛(wèi)生健康支出增速創(chuàng)新高:11月多地疫情導(dǎo)致衛(wèi)生健康支出當(dāng)月同比大幅上升,衛(wèi)生健康支出同比增速上行至47%,社保與就業(yè)、教育等支出維持較高增速。
政府性基金收支差額繼續(xù)擴(kuò)大:目前政府性基金收支差額超3萬(wàn)億,主要由于房地產(chǎn)行業(yè)整體影響,土地出讓金收入增速大幅下行,同時(shí)政府性支出端各類支出剛性較強(qiáng)。站在當(dāng)下看,房地產(chǎn)銷售與房地產(chǎn)投資可能在今年較難出現(xiàn)明顯改善,政府性基金收支差額可能將持續(xù)擴(kuò)大。
全年財(cái)政收入或不及預(yù)期:我們?cè)诖饲暗狞c(diǎn)評(píng)中提到年內(nèi)需要關(guān)注的是財(cái)政第一本賬的收入進(jìn)度。按照我們對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè),結(jié)合歷史平均水平(過(guò)去三年最后一個(gè)月的平均收入為1.2萬(wàn)億)來(lái)看,估算2022年公共財(cái)政收入可能完成全年預(yù)算的94%。今年由于央行與國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入上繳利潤(rùn)近2萬(wàn)億,一般公共預(yù)算赤字仍可維持在3.37萬(wàn)億水平。對(duì)于政府性基金收入而言,由于今年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的低迷,土地出讓收入持續(xù)下滑,按照當(dāng)前進(jìn)度預(yù)測(cè),全國(guó)政府性基金收入可能完成全年預(yù)算的70%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策實(shí)施力度不及預(yù)期,秋冬疫情反彈
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