>> 東方證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：11月原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比+9.6%；火電發(fā)電量同比-1.0%-221222
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,林煜,周迪 |
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核心觀點
煤炭保供持續(xù)推進，產(chǎn)量同比+9.6%，進口轉(zhuǎn)增
11月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤生產(chǎn)量3.9億噸，較上月增加2122萬噸（環(huán)比增長5.7%），較去年同期增長9.6%，增速較上月收窄1個百分點，日均產(chǎn)量1304萬噸。總體來看，保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，原煤生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)加大增產(chǎn)增供力度，原煤產(chǎn)量穩(wěn)中有增。
11月份進口煤炭數(shù)量增加至3231萬噸，較上月增加313萬噸（環(huán)比增長10.7%），較去年同期增長19.9%，同比轉(zhuǎn)增，增速較上月增加31個百分點。
火電日均發(fā)電量同比漲幅轉(zhuǎn)降至-1.0%
電力生產(chǎn)方面，11月份，全國規(guī)模以上企業(yè)發(fā)電6667億千瓦時，日均發(fā)電215億千瓦時，總發(fā)電量同比漲幅降至1.9%，上月為上升3.4%。其中，火電日均發(fā)電量153億千瓦時，同比漲幅轉(zhuǎn)降至-1.0%，上月為增長4.4%。
全社會用電量同比漲幅收窄，環(huán)比小幅增長，迎峰入冬電力消費迎反彈
電力需求角度來看，2022年11月，全社會用電量6828億千瓦時，同比增長1.6%，上月為3.5%。其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量4789億千瓦時，同比漲幅小幅收窄至0.5%，上月為4.8%，環(huán)比小幅上升，較上月小幅增長1.3%。迎峰入冬已經(jīng)開啟，電力消費迎反彈。
國家能源局發(fā)布1-11月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)
截至11月底，全國累計發(fā)電裝機容量約25.1億千瓦，同比增長8.1%。其中，風(fēng)電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長15.1%；太陽能發(fā)電裝機容量約3.7億千瓦，同比增長29.4%。
1-11月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用3375小時，比上年同期減少114小時。其中，火電3978小時，比上年同期減少47小時；核電6900小時，比上年同期減少202小時；風(fēng)電2008小時，比上年同期減少24小時。
1-11月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資5525億元，同比增長28.3%。其中，太陽能發(fā)電2000億元，同比增長290.1%。電網(wǎng)工程完成投資4209億元，同比增長2.6%。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、效率領(lǐng)先，且新能源轉(zhuǎn)型步伐較快的華能國際(600011，買入)、國電電力(600795，未評級)、華電國際(600027，未評級)；
建議關(guān)注核電+新能源雙輪驅(qū)動的中國核電(601985，未評級)，核電高端制造標(biāo)的景業(yè)智能(688290，未評級)、江蘇神通(002438，未評級)；
建議關(guān)注通過資產(chǎn)重組成為南網(wǎng)儲能運營平臺的南網(wǎng)儲能(600995，未評級)，抽水蓄能產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的東方電氣(600875，未評級)、中國電建(601669，未評級)；
建議關(guān)注定位“風(fēng)光三峽”和“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”目標(biāo)的三峽能源(600905，未評級)，以及福建海上風(fēng)電運營商福能股份(600483，未評級)、中閩能源(600163，未評級)；
建議關(guān)注國網(wǎng)旗下配電網(wǎng)節(jié)能上市平臺涪陵電力(600452，未評級)，以及三峽集團旗下的核心配售電及綜合能源平臺三峽水利(600116，未評級)。
風(fēng)險提示
新能源發(fā)電的增長空間可能低于預(yù)期；火電基本面可能繼續(xù)惡化；新能源運營的收益率水平可能降低；電力市場化改革推進可能不及預(yù)期。
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