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本文我們針對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)問(wèn)卷結(jié)果進(jìn)行分析，跟蹤轉(zhuǎn)債投資者對(duì)于市場(chǎng)的偏好變化?？傮w來(lái)看，投資者普遍認(rèn)為防疫優(yōu)化后，消費(fèi)、出行會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇，但短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍存在一定壓力，因此對(duì)未來(lái)一個(gè)月A股市場(chǎng)行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度；伴隨債券市場(chǎng)調(diào)整，轉(zhuǎn)債估值仍是投資者較為關(guān)注的因素。
　　多數(shù)投資者對(duì)后續(xù)A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。防疫優(yōu)化后，消費(fèi)、出行帶來(lái)經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇是未來(lái)影響市場(chǎng)的最大因素，但短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍存在一定壓力，多數(shù)投資者對(duì)后續(xù)A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。當(dāng)前而言，開(kāi)放初期感染數(shù)量上行帶來(lái)的不確定性引發(fā)了一定程度的市場(chǎng)擔(dān)憂，持謹(jǐn)慎態(tài)度的投資者占比有明顯上升。
　　投資者未來(lái)依然更看好權(quán)益資產(chǎn)，但是對(duì)債券的悲觀情緒有所改善。依然有較多投資者看好股票類資產(chǎn)，但是占比出現(xiàn)邊際下行。債券市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后，選擇利率債、信用債等純債的投資者占比出現(xiàn)了顯著抬升。從側(cè)面來(lái)看，投資者對(duì)于債券市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)有明顯的好轉(zhuǎn)，對(duì)于權(quán)益的看好也略微偏向謹(jǐn)慎。
　　對(duì)于倉(cāng)位選擇，多數(shù)投資者傾向觀望，其次是選擇加倉(cāng)。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)目前調(diào)整至400點(diǎn)以下，已經(jīng)接近4月末調(diào)整的底部區(qū)間，但由于投資者對(duì)未來(lái)一個(gè)月權(quán)益市場(chǎng)依然保持謹(jǐn)慎，仍然有較大比例的投資者選擇了持平觀望。選擇加倉(cāng)的投資者占比為38%，比重依然較大。
　　最主要的擇券因素依然是轉(zhuǎn)債估值。是較上個(gè)月而言，轉(zhuǎn)債估值已經(jīng)壓縮了近10個(gè)百分點(diǎn)，投資者依然關(guān)心估值側(cè)面反映出的是對(duì)估值進(jìn)一步壓縮的擔(dān)憂。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資者樣本覆蓋度可能不全，投資者看法和行為可能存在偏差。