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事件：2022年12月23日公司發(fā)布關于籌劃重大資產重組停牌公告
　　1）為進一步實現(xiàn)直升機業(yè)務的整合，促進上市公司高質量發(fā)展，公司接到控股股東中航科工的通知，中航科工正在籌劃涉及公司的重大資產重組事項。
　　2）公司擬發(fā)行股份購買昌飛集團100%股權、哈飛集團100%股權并募集配套資金。本次重組預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規(guī)定的重大資產重組，亦構成公司關聯(lián)交易，本次重組不會導致公司實際控制人變更。
　　3）因本次重組尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經向上海證券交易所申請，公司股票自2022年12月26日（星期一）開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
　　交易標的：昌飛集團、哈飛集團，中航科工旗下直升機業(yè)務整合
　　1）昌飛集團，全稱昌河飛機工業(yè)（集團）有限責任公司，注冊資本4.4億元，公司主要產品有“直8、直10、直11”軍用直升機、“AC313、AC311、AC310”民用直升機等。公司是中國直升機科研生產基地和航空工業(yè)骨干企業(yè)，是中國大型運輸直升機和第一款專用武裝直升機誕生地。
　　2）哈飛集團，全稱哈爾濱飛機工業(yè)集團有限責任公司，注冊資本11.8億元，公司主要產品有“直9系列、直19”軍用直升機，“AC312系列、AC352”民用直升機和“運12E、運12F”固定翼飛機等。公司憑借先進的復合材料和整機制造技術優(yōu)勢，是空客公司方向舵、升降舵的主要供應商，還承擔了運20、C919飛機大部件研制生產任務。
　　點評：兩大直升機總裝資產注入，公司將成我國直升機上市公司旗艦
　　1）資產質量方面：我們認為本次資產重組籌劃將大力推動中航科工旗下直升機業(yè)務整合，中直股份迎來兩大直升機總裝集團的優(yōu)質資產注入，公司將成為我國直升機上市公司旗艦。
　　2）央企提質顯現(xiàn)：本次資產重組印證了今年5月國資委《提高央企控股上市公司質量工作方案》推進效果，打造一批旗艦型龍頭上市公司。
　　3）重回成長通道：公司2023年關聯(lián)交易額大幅增加，預計明年訂單充沛，增強業(yè)績重回成長通道的信心。我們預計資產重組后，公司將獲得總裝業(yè)務方向的凈利率及估值加成，公司資產質量進一步上升。
　　投資建議與盈利預測：
　　我們認為本次重大資產重組籌劃停牌，強化了公司業(yè)績將重回成長通道的預期。今年行業(yè)回調較多，公司目前股價/市值處于相對底部，安全邊際高。預計公司2022-2024年歸母凈利潤0.8/10.2/14.3億，2023、2024年同比增長1161%/39%，PE27/19倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：軍用直升機訂單不及預期、民用直升機系列化進度不及預期等風險