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投資要點(diǎn)
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-5.19%、-21.11%，相對滬指的超額收益分別為-1.34%、-4.79%；本周中藥、醫(yī)藥商業(yè)及原料藥等股價(jià)跌幅較大，醫(yī)療服務(wù)、器械及生物制品等股價(jià)跌幅較??；本周漲幅居前福瑞股份（+28.42%）、怡和嘉業(yè)（+11.12%）、惠泰醫(yī)療（+9.59%），跌幅居前振東制藥（-25.29%）、宣泰醫(yī)藥（-24.26%）、上海凱寶（-23.04%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊普跌、但小市值個(gè)股跌幅更為明顯；前期漲幅較大的新冠概念股跌幅更大；受到海外NASH中期結(jié)果較為理想，國內(nèi)福瑞股份、歌禮制藥等漲幅明顯。
　　疫情防控政策優(yōu)化，“圍手術(shù)賽道”有望享受“需求恢復(fù)+重癥增加”雙重邏輯，看好恩華藥業(yè)、海思科、衛(wèi)信康、恒瑞醫(yī)藥等。2020年新冠疫情爆發(fā)，各類管控措施啟動(dòng)，同年住院患者人數(shù)、手術(shù)人次分別為2.3億人、6.7千萬人，同比增速為-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠侵襲呼吸系統(tǒng)，或使患基礎(chǔ)疾病的老年人癥狀加重，有望激發(fā)圍手術(shù)麻醉、鎮(zhèn)痛、腸外營養(yǎng)用藥需求。精麻新藥涌現(xiàn)，有望迎接”量價(jià)齊升”。2020年至今，多款新藥已經(jīng)/即將上市，恩華藥業(yè)TRV130（MOR）預(yù)計(jì)2023年2月上市、芬太尼系列、羥考酮已上市；海思科環(huán)泊酚于2020年上市，HSK21542（KOR）進(jìn)入臨床Ⅲ期；恒瑞醫(yī)藥瑞馬唑侖上市，SHR8554（MOR）、SHR0410（KOR）分別處于NDA、Ⅲ期階段。新藥享創(chuàng)新溢價(jià)，且對老藥形成替代，有望誕生重磅品種。
　　衛(wèi)材阿爾茨海默病新藥Lecanemab在華申報(bào)上市；默沙東抗真菌藥物「泊沙康唑」注射劑在華上市；復(fù)必泰mRNA疫苗于中國香港獲批上市：衛(wèi)材的阿爾茨海默病新藥侖卡奈單抗（lecanemab）注射液的上市申請獲藥監(jiān)局受理，適應(yīng)癥為輕度阿爾茨海默癥（AD）和阿爾茨海默癥（AD）引起的輕度認(rèn)知障礙（MCI)疾病的改善治療。Lecanemab是一種用于治療阿爾茨海默病的人源化單克隆抗體，可以選擇性中和并清除導(dǎo)致阿爾茨海默病神經(jīng)病變的可溶且有毒性的β-淀粉樣蛋白（Aβ）聚集體；默沙東宣布其抗真菌藥物諾科飛（泊沙康唑）注射液劑型正式在中國境內(nèi)上市，用于預(yù)防侵襲性曲霉菌和念珠菌感染及治療侵襲性曲霉病。泊沙康唑口服混懸液可用于預(yù)防侵襲性曲霉菌和念珠菌感染及治療口咽念珠菌病，泊沙康唑腸溶片及泊沙康唑注射液均可用于預(yù)防侵襲性曲霉菌和念珠菌感染及治療侵襲性曲霉病；復(fù)星醫(yī)藥宣布mRNA新冠疫苗復(fù)必泰BNT162b2以及復(fù)必泰二價(jià)疫苗于中國香港獲批上市。
　　具體配置思路：1)疫苗領(lǐng)域：智飛生物、康希諾、麗珠集團(tuán)、萬泰生物等；2)中藥領(lǐng)域：壽仙谷、佐力藥業(yè)、方盛制藥、濟(jì)川藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；3)創(chuàng)新藥領(lǐng)域：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等；4)耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；5)低值耗材及消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域：康德萊、魚躍醫(yī)療等；6)科研服務(wù)領(lǐng)域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；7)眼科服務(wù)：華廈眼科、愛爾眼科、普瑞眼科等；8)其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；9)醫(yī)美領(lǐng)域：愛美客、華東醫(yī)藥等；10)其它消費(fèi)：三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；11)血制品領(lǐng)域：博雅生物等；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；新冠疫情反復(fù)；醫(yī)保政策進(jìn)一步嚴(yán)厲等。