>> 華創(chuàng)證券-每周高頻跟蹤：南方疫情加劇，供應(yīng)鏈壓力再現(xiàn)-221224
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航 |
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12月第四周，年末臨近，資金回流訴求、各地疫情蔓延，導(dǎo)致需求弱勢愈加顯著，前周由“強(qiáng)預(yù)期”引導(dǎo)的多類工業(yè)品價格漲勢明顯收斂。當(dāng)下北方城市疫情形勢有所緩和，經(jīng)濟(jì)活動開始恢復(fù)，本周北京地鐵客運(yùn)量環(huán)比加速回升且已回到正增長區(qū)間，而華東、華南等人口密集地區(qū)疫情尚在加速發(fā)展中，上海、深圳等城市地鐵客運(yùn)量環(huán)比仍在負(fù)增。確診人數(shù)上升疊加春節(jié)臨近，工廠提前放假，供應(yīng)鏈壓力有回升的跡象。年底至春節(jié)前，基本面或持續(xù)處于供需兩弱的格局，短期內(nèi)關(guān)注北方城市消費(fèi)和出行數(shù)據(jù)的回暖情況。
通脹高頻：食品通脹轉(zhuǎn)漲。本周豬肉價格環(huán)比跌7.8%，蔬菜、水果價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比均上漲0.1%左右。
進(jìn)出口高頻：BDI指數(shù)漲幅擴(kuò)大。本周集運(yùn)價格延續(xù)跌勢，CCFI、SCFI環(huán)比跌2.4%、跌1.4%；BDI指數(shù)、CDFI指數(shù)環(huán)比漲11.5%、漲2.5%。
工業(yè)高頻：南方疫情加速發(fā)展，價格回歸“弱現(xiàn)實”指引
1、動力煤：環(huán)渤海動力煤均價環(huán)比持平在734元/噸。12月15日-21日，本周冷空氣活動頻繁，電廠日耗繼續(xù)提升，但可用天數(shù)尚在安全區(qū)間，電煤補(bǔ)庫壓力低于同期。各地感染人數(shù)快速增長，消費(fèi)活躍度下滑，工廠提前放假，導(dǎo)致煤炭供需兩弱、現(xiàn)貨價格略有承壓。
2、鋼鐵：鋼價漲幅收窄。Mysteel鋼價指數(shù)環(huán)比+0.1%，漲幅明顯收斂。春節(jié)臨近廠商資金趨緊，加之疫情蔓延、下游需求繼續(xù)走弱，冬儲拿貨相對謹(jǐn)慎，鋼鐵價格窄幅波動。
3、玻璃：現(xiàn)貨價格回調(diào)，產(chǎn)銷放緩。部分地區(qū)進(jìn)入年前訂單收尾階段，需求明顯減弱，加之全國疫情發(fā)展，司機(jī)確診數(shù)量增多，供應(yīng)鏈壓力凸顯，下游補(bǔ)庫節(jié)奏也有被動放緩。玻璃產(chǎn)銷放緩，市場觀望情緒漸濃。
4、銅：銅價偏弱震蕩。美國公布的初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，同時三季度實際GDP年化季率等數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，反映經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁，加劇激進(jìn)加息的擔(dān)憂；國內(nèi)市場“新十條”落地后第二周，市場再度回歸“弱現(xiàn)實”改善的觀察，銅價維持偏弱震蕩。
投資高頻：地產(chǎn)銷售回落，水泥價格持續(xù)回調(diào)。本周水泥價格環(huán)比回落1%，年底需求進(jìn)一步走弱，疊加煤炭價格下跌、成本下行，南方地區(qū)水泥價格繼續(xù)下調(diào)。
地產(chǎn)銷售方面，12月16日-12月22日期間，30大中城市商品房銷售面積環(huán)比-16.6%，一、二、三線城市全線回調(diào)。100城土地成交面積回落，主因集中土拍臨近尾聲，供應(yīng)規(guī)模顯著減少。
消費(fèi)高頻：汽車消費(fèi)持續(xù)偏強(qiáng)。12月12日-18日，汽車日均零售、批發(fā)同比分別+18%、-5%，環(huán)比11月同期分別增56%、增27%，車市封控狀態(tài)改善，市場明顯回升，春節(jié)假期提前也引導(dǎo)需求前置釋放。國際油價漲幅擴(kuò)大，主要受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫、美國回購戰(zhàn)略石油儲備、冬季天氣導(dǎo)致原油產(chǎn)量減少、EIA原油庫存超預(yù)期下降等支撐。
風(fēng)險提示：疫情快速發(fā)展，短期供應(yīng)鏈壓力加劇。
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