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本周觀(guān)點(diǎn)：年底光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格階段性崩塌，靜待2023年海內(nèi)外需求啟動(dòng)
　　年底硅料產(chǎn)出放量疊加海內(nèi)外終端需求短期走弱，12月光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅調(diào)整。四季度以來(lái)新增硅料產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)性放量階段，與此同時(shí)隨著年底國(guó)內(nèi)地面電站建設(shè)步入尾聲以及歐洲等海外地區(qū)圣誕假期臨近，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外終端需求均出現(xiàn)階段性下行，行業(yè)供需狀況反轉(zhuǎn)。隨著硅料跌價(jià)預(yù)期的持續(xù)升溫，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇，12月以來(lái)硅片價(jià)格下跌超過(guò)20%，硅料、電池、組件價(jià)格亦出現(xiàn)明顯調(diào)整。
　　需求走弱僅為短期現(xiàn)象，組件價(jià)格下行后2023年海內(nèi)外需求向好。經(jīng)過(guò)近期的價(jià)格調(diào)整，目前的組件成本下海內(nèi)外分布式與地面電站的經(jīng)濟(jì)性已相當(dāng)可觀(guān)，2023年終端裝機(jī)需求無(wú)憂(yōu)（尤其是被高價(jià)組件壓制已久的地面電站裝機(jī)需求），待假期結(jié)束以及產(chǎn)業(yè)鏈博弈明朗后行業(yè)需求有望重新進(jìn)入旺季，2023年行業(yè)量增邏輯清晰。
　　近期光伏板塊整體估值水平已有大幅調(diào)整，2023年關(guān)注受益于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的環(huán)節(jié)。截至12月23日收盤(pán)申萬(wàn)光伏設(shè)備指數(shù)PE（TTM）已回落至23倍，處于過(guò)去五年P(guān)E均值一倍標(biāo)準(zhǔn)差以下，為2020年疫情以來(lái)的最低水平，當(dāng)前板塊或已具備一定的配置價(jià)值。在具體方向上，我們建議優(yōu)先關(guān)注受益于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的中下游環(huán)節(jié)（一體化組件、小輔材、逆變器、支架、電站開(kāi)發(fā)等）、2023年可能出現(xiàn)供應(yīng)瓶頸的環(huán)節(jié)（石英砂、POE粒子等）以及受益于新電池技術(shù)快速滲透的環(huán)節(jié)（設(shè)備、銀漿等）。
　　本周行情回顧：2022年第49周電力設(shè)備板塊大幅調(diào)整
　　本周電力設(shè)備板塊下跌6.0%，跑輸滬深300指數(shù)2.8%，其中表現(xiàn)相對(duì)較好的板塊為風(fēng)電設(shè)備（-3.9%），表現(xiàn)較差的板塊為光伏設(shè)備（-7.5%）、電網(wǎng)設(shè)備（-6.1%）。
　　產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤
　　鋰電：本周碳酸鋰價(jià)格環(huán)比下跌1.6%，電解鎳價(jià)格環(huán)比上漲2.7%，三元正極材料價(jià)格環(huán)比小幅下跌，其他環(huán)節(jié)價(jià)格基本保持穩(wěn)定。
　　光伏：本周硅料仍無(wú)大規(guī)模成交，硅片廠(chǎng)商踩踏式清庫(kù)存導(dǎo)致硅片價(jià)格急跌，周環(huán)比跌幅超10%且價(jià)格尚未企穩(wěn)，電池價(jià)格亦隨之明顯回落，組件前期訂單基本交付完畢，終端客戶(hù)短期觀(guān)望情緒濃厚。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)、供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致需求量不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下滑等。