>> 中銀證券-信用債周報(bào)：信用債成交額下跌，新發(fā)債券收益率上漲-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖成哲 |
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2022年12月19日-12月25日（本周），信用債市場(chǎng)發(fā)行1,646.08億元，贖回潮后，利率偏高，發(fā)行量較上周下行。成交金額共計(jì)12,897.13億元，較上周減少1,072.58億元。債市本周資金面寬松，隔夜資金、7D資金未跨年，價(jià)格走低；14D跨年資金大幅走高。贖回潮后，債市全面上漲，國(guó)開債表現(xiàn)優(yōu)于國(guó)債，國(guó)債表現(xiàn)優(yōu)于信用債。
跨年之前，央行重啟14天逆回購(gòu)，本周整體凈投放7,040億元，市場(chǎng)資金面寬松。隔夜和7D資金未跨年，價(jià)格走低，14D跨年資金大幅走高。本周全球市場(chǎng)偏弱，A股連跌5天，股債蹺蹺板下，債市全面大漲。國(guó)債表現(xiàn)優(yōu)于信用債，國(guó)開債表現(xiàn)優(yōu)于國(guó)債。
一級(jí)發(fā)行：本周新發(fā)債共計(jì)發(fā)行信用債（短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具）175筆，共計(jì)1,646.08億元。其中短融新發(fā)行共73筆，累計(jì)發(fā)行金額為853.45億元。整體信用債發(fā)行主體評(píng)級(jí)依舊是以AAA最多，合計(jì)85筆，共計(jì)1,126.20億元。其中萬得一級(jí)行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多，共計(jì)126筆合計(jì)992.28億元，公共事業(yè)20筆合計(jì)457.20億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中，以國(guó)有企業(yè)為主共計(jì)130筆合計(jì)953.08億元。按發(fā)行地域劃分，江蘇省發(fā)債最多，共38筆；北京省發(fā)債金額最多，合計(jì)533.70億元。
發(fā)行票券期限中，則以一年期以內(nèi)的短票為主，共計(jì)發(fā)行68筆，合計(jì)811.45億元，其次則是三年期限的票券和五年內(nèi)票券，分別發(fā)行33筆、23筆，合計(jì)294.10億元、140.98億元。整體信用債發(fā)行利率（加權(quán)后）為4.58%。發(fā)行收益率較上周（4.29%）下行。
二級(jí)市場(chǎng)：公司債以及中期票據(jù)依舊是交易的主力。本周債券成交共計(jì)49,591.33億元。其中國(guó)債、地方政府債交易8,444.77億元，較上周減少2,747.22億元，減少24.55%。轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)債、可交換債）成交共計(jì)2,419.29億元，較上周減少401.68億元，減少14.24%。信用債（僅統(tǒng)計(jì)企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具）成交額共計(jì)12,897.13億元，較上周減少1,072.58億元，減少7.68%。
2022年12月19日至12月25日，共有43筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗，共計(jì)250.9億元人民幣。本周違約債券2筆，違約類型均為展期，發(fā)行規(guī)模合計(jì)9億元，所涉及發(fā)債主體一家為AAA級(jí)民營(yíng)企業(yè)，一家為C級(jí)地方國(guó)企。本周廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司（AA+）主體評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。本周無違約債券償還。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)、外政策超預(yù)期，通脹超預(yù)期上行，國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期等。
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