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日央行“事實(shí)上加息”25BP；12月全國范圍內(nèi)疫情或拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>貨幣>債券。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1-11月財(cái)政收入同比下降3%。
　　要聞：海關(guān)總署要求，優(yōu)化調(diào)整口岸疫情防控措施，積極推進(jìn)邊境陸路口岸有序復(fù)開；《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》全文公布；互聯(lián)互通股票標(biāo)的范圍擴(kuò)大獲兩地證監(jiān)會(huì)原則同意；中央農(nóng)村工作會(huì)議12月23日至24日在北京舉行。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　疫情影響市場(chǎng)探底。本周滬深300指數(shù)下跌3.19%，滬深300股指期貨下跌3.13%；焦煤期貨本周下跌6.96%，鐵礦石主力合約本周下跌0.85%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率上漲10BP至1.55%；十年國債收益率下行6BP至2.83%，活躍十年國債期貨本周上漲0.44%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　資產(chǎn)配置排序：股票>大宗>貨幣>債券。隨著國內(nèi)疫情防控政策放松，本周全國范圍內(nèi)確診人數(shù)趨勢(shì)上行，主要一二線城市地鐵客運(yùn)量約為此前同期客運(yùn)量的50%左右。疫情短期內(nèi)主要影響勞動(dòng)力供給和線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，預(yù)計(jì)對(duì)12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將造成負(fù)面影響，借鑒2020年2月和2022年4月的歷史數(shù)據(jù)，生產(chǎn)端工業(yè)增加值環(huán)比分別下降22.10%和下降2.01%，固定資產(chǎn)投資環(huán)比分別下降20.86%和下降0.97%，社零在2020年1月環(huán)比下降10.77%，在2022年3月下降3.89%，考慮到12月疫情影響范圍小于2020年但大于2022年4月的情況，以及時(shí)值春節(jié)假期前停工停產(chǎn)和人口向三四線回流，預(yù)計(jì)工增、固投和社零數(shù)據(jù)或都將再度落入環(huán)比負(fù)增長區(qū)間。但經(jīng)過12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)探底之后，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將整體以復(fù)蘇為方向，宏觀政策也與復(fù)蘇同向，雖然當(dāng)前市場(chǎng)有所調(diào)整，我們依然維持看好人民幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；流動(dòng)性回流美債；全球新冠疫情不確定。