>> 西部證券-鼎陽科技(688112)事件點評：4GHz／12bit示波器發(fā)布，自研芯片“0”到“1”突破-221229
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
單慧偉 |
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事件：12月28日，公司發(fā)布國內(nèi)第一款4GHz帶寬、12bit高分辨率數(shù)字示波器SDS7000A系列產(chǎn)品、第一款帶寬達(dá)到8GHz的自研示波器前端放大器專用芯片SFA8001以及5GHz有源差分探頭SAP5000D系列產(chǎn)品。
國內(nèi)首款4GHz/12bit數(shù)字示波器，產(chǎn)品性能不斷向高端迭代。SDS7000A系列示波器具有12bit垂直分辨率、4GHz最大帶寬、20GSa/s最大采樣率、1Gpts/通道的存儲深度，處理器由嵌入式ARM處理器升級為X86處理器，系統(tǒng)響應(yīng)速度、測量、運算、分析速度都實現(xiàn)了大幅度提升。從自身產(chǎn)品迭代維度，相較于上一代2GHz帶寬SDS6000Pro系列示波器，SDS7000A的核心指標(biāo)帶寬、采樣率、存儲深度提升了一倍，以國際標(biāo)準(zhǔn)來劃分，該產(chǎn)品真正進(jìn)入高端示波器領(lǐng)域；從行業(yè)維度，SDS7000A填補了4GHz帶寬、高分辨率數(shù)字示波器的國產(chǎn)空白，拓寬下游覆蓋領(lǐng)域，貢獻(xiàn)增量營收。
自研芯片實現(xiàn)“0”到“1”突破，發(fā)布8GHz自研示波器前端放大器芯片。放大器芯片作為前端模擬電路的核心，限定了示波器模擬信號處理能力的極限，直接決定了示波器的帶寬指標(biāo)。高端的前端放大器芯片難以通過板級電路直接實現(xiàn)，芯片化是必然趨勢，且難以從市場上直接采購，因此在高端示波器領(lǐng)域，模擬前端芯片通常以各示波器廠商自研的形式存在，自研芯片是必經(jīng)之路。公司2020年布局自研芯片戰(zhàn)略，22年12月28日發(fā)布第一款示波器前端放大器專用芯片SFA8001，具有8GHz高帶寬、1.9nV/√Hz的低噪聲密度，能幫助示波器觀察速度更快、幅度更小的信號，實現(xiàn)了自研芯片從“0”到“1”的突破，解決了高端示波器產(chǎn)品戰(zhàn)略發(fā)展問題，公司核心競爭力得到進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為隨著搭載SFA8001芯片的示波器發(fā)布，示波器產(chǎn)品的性能和毛利率將得到進(jìn)一步優(yōu)化，公司產(chǎn)品競爭力進(jìn)一步提升。
盈利預(yù)測：預(yù)計22-24年凈利潤1.50/2.00/2.71億元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：知識產(chǎn)權(quán)糾紛、產(chǎn)品迭代升級以及貼息貸款采購金額不及預(yù)期等。
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