>> 華西證券-教育行業(yè)周報：教育部發(fā)布非學(xué)科類校外培訓(xùn)規(guī)范意見，符合預(yù)期-221231
| 上傳日期： |
2023/1/1 |
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| 1217KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
唐爽爽 |
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本周觀點(diǎn)
本周教育部等十三部門印發(fā)《關(guān)于規(guī)范面向中小學(xué)生的非學(xué)科類校外培訓(xùn)的意見》，對非學(xué)科類校外培訓(xùn)治理作出系統(tǒng)部署。我們分析，此次非學(xué)科培訓(xùn)規(guī)范和學(xué)科類“雙減”有所不同：（1）未提出不許上市融資和非營利限制，允許進(jìn)行融資行為；（2）學(xué)科培訓(xùn)收費(fèi)納入政府指導(dǎo)價管理，非學(xué)科僅需控制調(diào)價頻率和幅度、報送主管部門審批；非學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得一次性收費(fèi)超過5000元；（3）不得將非學(xué)科類校外培訓(xùn)結(jié)果與大中小學(xué)招生入學(xué)掛鉤；（4）未提出周末及寒暑假禁止培訓(xùn)；（5）未提出禁止廣告。我們認(rèn)為，整體規(guī)范意見符合預(yù)期，利好行業(yè)出清，龍頭企業(yè)受益。
投資策略方面，（1）高教板塊繼續(xù)推薦中教控股、新高教集團(tuán)；（2）K12學(xué)科培訓(xùn)推薦學(xué)大教育：公司是雙減前少有的順利完成定增的公司、在手現(xiàn)金充裕，高中一對一培訓(xùn)部分不受政策影響，公司近期也轉(zhuǎn)型拓展至職業(yè)教育領(lǐng)域；（3）素質(zhì)教育推薦盛通股份：樂博有望在疫情后復(fù)蘇，疊加行業(yè)預(yù)收款由年度改為季度、利好行業(yè)集中度提升；此外由于公司主業(yè)具備抗原檢測盒子業(yè)務(wù)，近期受益于疫情改善。（4）職業(yè)培訓(xùn)類推薦傳智教育（公司在進(jìn)行了課程改革、營銷改革等舉措后，今年受疫情影響明顯減小，Q3業(yè)績超預(yù)期），關(guān)注中公教育的協(xié)議班退款進(jìn)展，若順利完成有望迎來估值修復(fù)。
行情回顧：跑輸上證指數(shù)8.20PCT
本周中信教育下跌6.78%，上證指數(shù)上漲1.42%，跑輸大盤8.20PCT。2022年截至目前，中信教育指數(shù)下跌19.10%，上證指數(shù)下跌15.13%，跑輸大盤3.97PCT。
新聞?wù)褐泄仓醒朕k公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》；教育部介紹《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》有關(guān)情況；國家發(fā)改委鼓勵各地安排專項債券支持職教基建。
風(fēng)險提示
疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進(jìn)度對線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動風(fēng)險：教育行業(yè)政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。
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