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投資要點(diǎn)：
　　投資組合：騰訊控股、美團(tuán)、快手、網(wǎng)易-S、百度集團(tuán)-SW、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等。
　　投資主題：互聯(lián)網(wǎng)與恒生科技，游戲，廣告，影視院線，體育出版等。
　　受益標(biāo)的：港股海外公司有閱文集團(tuán)、嗶哩嗶哩-W、新東方在線、貓眼娛樂(lè)、泡泡瑪特、祖龍娛樂(lè)、中手游、創(chuàng)夢(mèng)天地、心動(dòng)公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風(fēng)語(yǔ)筑、中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、視覺(jué)中國(guó)、星期六、東方明珠、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)、博納影業(yè)、鳳凰傳媒、中南傳媒、南方傳媒、元隆雅圖、力盛體育等。
　　投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂(lè)互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。我們認(rèn)為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)，而當(dāng)前估值處于特別低位2）ARVR賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮作用，看好未來(lái)發(fā)展。
　　12月游戲版號(hào)發(fā)布點(diǎn)評(píng)：常態(tài)化、積極變化的延續(xù)，負(fù)面預(yù)期的證偽，優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)會(huì)。12月28日，12月游戲國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)和2022年度進(jìn)口游戲版號(hào)下發(fā)。其中，國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)下發(fā)84款，為本年度最多；進(jìn)口游戲版號(hào)下發(fā)44款，是自2021年6月以來(lái)首次下發(fā)。我們認(rèn)為主要體現(xiàn)了以下三點(diǎn)信息：1）由于穩(wěn)定的數(shù)量、進(jìn)口游戲版號(hào)的獲發(fā)，我們維持認(rèn)為版號(hào)發(fā)放已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)化，且延續(xù)常態(tài)化的觀點(diǎn)；2）內(nèi)容審核的口徑和獲批情況較市場(chǎng)預(yù)期有所邊際放松，基本體現(xiàn)了我們判斷在10月之后“支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、鼓勵(lì)游戲”的轉(zhuǎn)向與落實(shí)，后期更進(jìn)一步的實(shí)際措施可以繼續(xù)預(yù)期；3）騰訊、網(wǎng)易等頭部企業(yè)，中重度游戲，射擊游戲，韓國(guó)IP，日本IP等均有獲批，部分負(fù)面市場(chǎng)預(yù)期證偽，且我們認(rèn)為在2023年整個(gè)游戲行業(yè)的全球化發(fā)展可以更加樂(lè)觀。在投資邏輯上，首先，作為催化劑，我們認(rèn)為本次版號(hào)的發(fā)放有望促成游戲行業(yè)整體的估值繼續(xù)修復(fù)；其次，作為可選消費(fèi)的一種，認(rèn)為后續(xù)游戲行情的演繹或許在23年上半年有一個(gè)從分母端到分子端的切換的過(guò)程。我們認(rèn)為應(yīng)該優(yōu)先布局基本面扎實(shí)有業(yè)績(jī)的公司，預(yù)計(jì)明年一季報(bào)之后尤其下半年，整體板塊的機(jī)會(huì)都非常不錯(cuò)。強(qiáng)烈推薦【騰訊控股（新獲多個(gè)重磅版號(hào)），網(wǎng)易-S（新獲版號(hào)），愷英網(wǎng)絡(luò)（新獲版號(hào)），三七互娛（儲(chǔ)備豐富）】，心動(dòng)公司（新獲版號(hào)）；建議關(guān)注吉比特（新獲版號(hào)），中手游（新獲版號(hào)），祖龍娛樂(lè)（23年儲(chǔ)備豐富）等。
　　2022年全國(guó)電影總票房超300億元，國(guó)產(chǎn)片整體表現(xiàn)優(yōu)于引進(jìn)片。據(jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年度全國(guó)電影總票房為300.67億元，其中國(guó)產(chǎn)電影票房為255.11億元，在總票房中占比為84.85%；全年城市院線觀影人次為7.12億。2022新片票房排名前10的影片中有8部國(guó)產(chǎn)片，Top3分別為，《長(zhǎng)津湖之水門橋》票房40.67億、《獨(dú)行月球》票房31.03億、《這個(gè)殺手不太冷靜》票房26.28億。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等