>> 國泰君安-社會服務(wù)行業(yè)周報：元旦機酒預(yù)訂量上漲，三亞消費火熱-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大小： |
892KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,陳京 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
根據(jù)去哪兒，元旦期間出發(fā)的機票預(yù)訂量逐日增長，國內(nèi)機票單日最高環(huán)比增幅達三成；根據(jù)美團，元旦期間目的地為“三亞”的旅游訂單月環(huán)比增長超百倍。
摘要：
本周投資觀點：推薦政策導(dǎo)向型的免稅、人力服務(wù)，疫后復(fù)蘇板塊中成長性較好的酒店與餐飲、本地生活，有望補漲的細分賽道龍頭。①免稅：利潤率趨于穩(wěn)定，增量業(yè)績支撐市值空間，推薦標(biāo)的：中國中免、王府井；②酒店：歷次危機和疫情后開啟資產(chǎn)整合周期，行業(yè)供需改善疊加資產(chǎn)整合加速，行業(yè)將非線性發(fā)展，推薦標(biāo)的：錦江酒店、華住集團-S、君亭酒店、首旅酒店、金陵飯店；③人服：處于滲透率提升紅利期，業(yè)績需待經(jīng)濟回暖，推薦：北京城鄉(xiāng)、科銳國際；④餐飲：防疫措施優(yōu)化利好線下生活秩序恢復(fù)，板塊基本面修復(fù)彈性較大，估值性價比較高。龍頭公司優(yōu)化租金、員工、食材等成本，且持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢開店點位，數(shù)據(jù)邊際改善明顯，同店及擴店節(jié)奏均明顯恢復(fù)。推薦標(biāo)的：海倫司、九毛九、同慶樓、呷哺呷哺；④景區(qū)與旅行社：中長期重點關(guān)注趨勢與商業(yè)模式，推薦中青旅、天目湖、宋城演藝；⑤其它：本地生活服務(wù)推薦美團-W；會展推薦蘭生股份等。
上周要點回顧：上周（2022.12.26-12.30）社會服務(wù)指數(shù)漲幅1.04%，相對滬深300收益率-0.09%，排第17位（共31位）。未停牌股票中，A股金陵飯店表現(xiàn)最好（+23.94%），相對板塊收益+22.90%，張家界（+12.97%）、麗江股份（+11.52%）漲幅較大，而中公教育（-18.91%）、豆神教育（-10.31%）、眾信旅游（-9.94%）跌幅較大。港股海昌海洋公園（+8.84%）、奈雪的茶（+6.81%）、永利澳門（+4.32%）表現(xiàn)較好，思考樂教育（-22.44%）、希望教育（-12.50%）跌幅較大。截至上周收盤，行業(yè)整體動態(tài)PE為120.15倍，相對滬深300估值溢價961.40%。
行業(yè)重點信息及數(shù)據(jù)更新：國務(wù)院：關(guān)于印發(fā)對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”總體方案的通知；①旅游業(yè)：鐵路元旦小長假運輸12月31日預(yù)計發(fā)送旅客500萬人次；根據(jù)去哪兒，元旦期間出發(fā)的機票預(yù)訂量逐日增長，國內(nèi)機票單日最高環(huán)比增幅達三成。②免稅：三亞：出行住宿消費火熱元旦期間訂單量月環(huán)比增長逾百倍；③餐飲業(yè)：海底撈多門店消費回暖；④酒店行業(yè)：元旦機票酒店預(yù)訂量上漲；⑤教育：教育部《學(xué)校新型冠狀病毒感染防控工作方案》印發(fā)；⑥出境游及OTA：入境集中隔離將取消，同程旅行簽證搜索量漲10倍。
公司公告：海底撈：特海國際上市，管理層相應(yīng)調(diào)整。
風(fēng)險提示：疫情平息后復(fù)蘇在時間、力度以及持續(xù)性上不及預(yù)期風(fēng)險；中小企業(yè)壓縮差旅成本風(fēng)險。
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