>> 東方證券-月度宏觀經(jīng)濟回顧與展望：從商場、招聘等數(shù)據(jù)捕捉當(dāng)下改變-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳至奕,陳瑋,孫金霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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12月以來，新冠疫情在各地快速傳播，對當(dāng)下的經(jīng)濟數(shù)據(jù)形成一定負(fù)面沖擊，但市場對未來消費反彈、物流恢復(fù)，內(nèi)需進一步擴大存在較高預(yù)期，我們試圖通過地鐵、商場購物、招聘數(shù)據(jù)等指標(biāo)，構(gòu)建一個衡量經(jīng)濟活力的監(jiān)測體系，目標(biāo)是跟蹤主要城市消費活力的邊際改變，從而對傳統(tǒng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行補充。
地鐵：整體已觸底。多數(shù)城市12月地鐵客運同比（用7日平均以消除周末錯位的影響）都呈現(xiàn)明顯的負(fù)增長，10個主要城市（北京、上海、廣州、深圳、成都、武漢、南京、西安、重慶、蘇州）合計-55%，其中大城市下降更明顯（北京-61%，上海-71%、深圳-62%、廣州-55%），成渝地區(qū)相對較好（成都-24%，重慶-47%），這一增速已經(jīng)好于之前的低點（12月23日同比收縮在-60%以上）。值得注意的是，西安當(dāng)前地鐵客流同比為三位數(shù)正增長，原因是去年同期西安疫情局部反彈，全市小區(qū)（村）、單位實行封閉式管理。擁堵延時指數(shù)也有類似結(jié)論。7日平均后，12城平均擁堵指數(shù)同比下降16%，已經(jīng)好于之前的低點（12月23、24日同比25%左右），呈現(xiàn)修復(fù)狀態(tài)。
購物：北京、鄭州等城市有向好跡象。我們的商場購物指數(shù)來自百度地圖交通出行大數(shù)據(jù)平臺，其中公布了以天為頻次的、排名全國前十的商場的客流情況及其“較平日變化幅度”（參考上個月工作日均值），歷史數(shù)據(jù)可上溯十天，同時平臺也提供了2022年主要節(jié)日（元旦、春節(jié)、清明）等時間段的歷史數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看：（1）北京薈聚中心在12月24日已經(jīng)超過上月水平，也超過去年同期水平，通州萬達廣場最后一周也已超過或持平于上月；（2）廣州由于11月疫情較為嚴(yán)重，到12月27日，天河城客流已超過11月，接近去年同期水平；（3）深圳的數(shù)據(jù)顯示，與上年同期或者與上月相比，商場客流均存在一定差距，12月29日，深圳星河WORLD客流為上月工作日平均值的76%，深圳壹方中心則為80%，而相比去年12月工作日平均值，深圳星河WORLD客流為82%；（4）上海數(shù)據(jù)最新僅有12月16日的世紀(jì)匯廣場和環(huán)貿(mào)iapm商場，客流較上月下滑幅度為-29.17%、-32.68%；（5）其他城市中，有些城市還在不斷下滑（如福州，截至12月22日），重慶、西安、鄭州均已觸底回升，不過與以往數(shù)據(jù)相比仍有差距。
電影票房：重磅影片上映帶動數(shù)據(jù)改善。根據(jù)燈塔專業(yè)版，12月30日《阿凡達2：水之道》的國內(nèi)票房正式突破8億，重磅影片的上映疊加防疫措施的放松推升了整體票房數(shù)據(jù)：截至12月29日，全國票房（7日平均）同比為-29%，已經(jīng)較低點（12月24日-41%）修復(fù)。分地區(qū)來看，北京、廣州同比降幅都已回歸到個位數(shù)，較上月有明顯改善，上海、深圳則呈現(xiàn)為深度負(fù)增。
旅游：截至11月仍在下行。利用部分旅游、出行類APP啟動次數(shù)，我們可以以月為頻率，觀察居民相關(guān)消費的積極性。11月數(shù)據(jù)顯示，相比10月，航旅縱橫、12306啟動次數(shù)分別下滑11%、18%，攜程、飛豬、去哪兒分別下降16%、27%、11%。不過，限于數(shù)據(jù)的公布頻率，12月情況尚不可知，預(yù)計會有明顯改善。
招聘：尚無明顯變化，或表明擴張信心依然有限。大多數(shù)地區(qū)的企業(yè)都尚未進入招聘周期，從新增招聘公司和新增招聘帖數(shù)（4周移動平均）來看，環(huán)比多呈現(xiàn)兩位數(shù)負(fù)增，且過去幾周尚無明顯趨勢。我們認(rèn)為可能的原因在于企業(yè)在人員擴張上的信心滯后于需求改善。
風(fēng)險提示
疫情最終走向還存在很大不確定性，對我國統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)未能及時、準(zhǔn)確反應(yīng)實際情況。
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