>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(12月第5周)：焦炭開始提降，動力煤接近限價區(qū)間-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 939KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌0.06%，滬深300指數(shù)上漲1.13%，跑輸滬深300指數(shù)1.19個百分點。全板塊整周17只股價上漲，14只下跌，4只持平。盤江股份漲幅最高，整周漲幅為1.51%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，12月23日-12月29日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為719萬噸，比上周日均銷量降低36萬噸，降低5.1%，比上月同期增加98萬噸，增加15.9%。其中，動力煤周日均銷量較上周下降4.1%，煉焦煤銷量較上周減少10.7%，無煙煤銷量較上周減少5.4%。截至12月29日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2128萬噸，比上周增加1.2%，比上月同期減少190萬噸，減少8.2%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)734元/噸，周環(huán)比持平，進口價電煤采購價格指數(shù)1532元/噸，周環(huán)比下跌1.54%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌5.12%，榆林環(huán)比下跌3.34%，鄂爾多斯環(huán)比下跌1.33%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌0.74%；動力煤期貨結(jié)算價格921元/噸，周環(huán)比下跌9.95%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存560萬噸，周環(huán)比減少3萬噸；CCTD主流港口庫存合計5506萬噸，周環(huán)比減少238.1萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2730元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林、呂梁主焦煤出礦價周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比上漲3.85%；澳洲峰景煤周環(huán)比上漲7.7%；焦煤期貨結(jié)算價格1874.5元/噸，周環(huán)比下跌0.61%；港口一級冶金焦價格2960元/噸、二級冶金焦價格2750元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格4100元/噸，周環(huán)比上漲1.49%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存73.5萬噸，周環(huán)比增加14.9萬噸（25.43%）；獨立焦化廠總庫存1012.9萬噸，周環(huán)比增加23.5萬噸（2.38%）；可用天數(shù)13.7天，周環(huán)比增加0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1790元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2651.92元/噸，周環(huán)比上漲156.71元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2670元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2766元/噸，周環(huán)比上漲11元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3700元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6248元/噸，上漲67元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4000元/噸，周環(huán)比上漲31元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9100元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：從強預(yù)期到弱現(xiàn)實，動力煤價格繼續(xù)回調(diào)，焦炭開始提降，預(yù)計提降2-3輪。焦炭提漲四輪后開始提降，下游鋼鐵利潤受到擠壓，但需求仍然較弱，從交易強預(yù)期逐步到弱現(xiàn)實。國家發(fā)改委稱，要求煤炭生產(chǎn)企業(yè)提前制定兩節(jié)和元月份的生產(chǎn)計劃，元旦春節(jié)期間做到不停工、不停產(chǎn)、供應(yīng)不斷檔，指導(dǎo)各有關(guān)方面繼續(xù)做好2023年電煤中長期合同簽訂工作，并嚴格執(zhí)行好電煤中長期合同，督促鐵路運輸企業(yè)切實做好煤炭運輸保障，強化對發(fā)電用煤、民生供暖用煤的運力支持，同時從嚴抓好煤炭安全生產(chǎn)，嚴格履行屬地監(jiān)管責(zé)任和企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任?；久娣矫妫芏裙┙o數(shù)據(jù)上升，煤企庫存周環(huán)比上漲，下游需求整體偏弱，化工用煤增長，水泥、鋼鐵、電力耗煤低位。動力煤方面，港口煤價以跌為主；煉焦煤價格上漲，焦價持平、鋼價上漲；煤化工用煤提升，產(chǎn)品價格以漲為主。當前氣溫正常，過節(jié)效應(yīng)顯著，整體需求較弱。2023年經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期較強，能源需求仍有韌性，維持行業(yè)“超配”評級。雖現(xiàn)實需求較弱，但地產(chǎn)預(yù)期、估值低估等因素仍有支撐，建議煤價進一步回調(diào)后關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技；然后關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，建議關(guān)注煤機龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機緩解。
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