久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

線下消費(fèi)預(yù)期先行，成長行業(yè)有望迎來反彈修復(fù)。
　　迎接開年布局良機(jī)。12月除創(chuàng)業(yè)板外，市場主要指數(shù)均以不同程度的跌幅收官。市場短期依舊在政策回溫的強(qiáng)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的弱現(xiàn)實(shí)之間反復(fù)博弈。經(jīng)歷了12月的小幅調(diào)整，當(dāng)前市場股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平已基本回到11月初水平。參考海外防疫政策放開后的市場恢復(fù)路徑，防疫政策的放松對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正面影響不是一觸即發(fā)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈所帶來的市場波動(dòng)在所難免。進(jìn)入2023年，海外緊縮及內(nèi)需疲弱這兩大壓制因素都將大概率獲得緩和。國內(nèi)短周期也即將從寬貨幣緊信用經(jīng)濟(jì)下的衰退后期逐步邁向?qū)捫庞梅€(wěn)貨幣經(jīng)濟(jì)回溫的擴(kuò)張前期，信用回溫將成為2023年A股最為重要的邏輯主線。2023年國內(nèi)即將步入2020年開啟的長波蕭條期內(nèi)的第二庫存周期，中短周期有望迎來上行共振。在這樣的背景下，資本市場有望打開新的慢牛格局。進(jìn)入1月，市場有望迎來開年布局良機(jī)。
　　短期成長行業(yè)有望反彈修復(fù)。本輪價(jià)值行業(yè)修復(fù)完全基于弱現(xiàn)實(shí)背景下的強(qiáng)預(yù)期展開，上行實(shí)際拐點(diǎn)仍需等待。從行業(yè)蹺蹺板效應(yīng)來看，消費(fèi)場景限制放松主線對安全發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展所代表的軟、硬科技行業(yè)形成明顯分流，11月迄今，食品飲料、消服等行業(yè)已錄得近30%的絕對收益漲幅，估值短期內(nèi)修復(fù)明顯，處于5年來47%/81%分位，顯著高于疫情前水平，板塊短期的進(jìn)一步上漲或需更多超預(yù)期事件驅(qū)動(dòng)。軟、硬科技成長板塊短期交投熱度再度觸底，已接近22年Q1水平，估值分位同樣處于3年/5年區(qū)間較低分位水平，在整體基本面預(yù)期向上階段，價(jià)值搭臺(tái)后，成長唱戲亦不會(huì)缺席。
　　線下消費(fèi)預(yù)期先行，醫(yī)藥、游戲、軍工等迎來利好。12月26日，新冠病毒感染調(diào)整為“乙類乙管”，醫(yī)藥及檢測試劑、疫苗、醫(yī)療器械等相關(guān)行業(yè)有望受益，2022年12月以來，線下消費(fèi)預(yù)期先行，而第一波疫情沖擊下基本面恢復(fù)相對緩慢，后續(xù)隨各地疫情確診逐步達(dá)峰回落，基本面修復(fù)有望進(jìn)一步加速。進(jìn)口游戲版號(hào)1年半后重啟發(fā)放，游戲行業(yè)常態(tài)化監(jiān)管持續(xù)確認(rèn)，近期美日及北約各國2023年軍費(fèi)預(yù)算增長，較為嚴(yán)峻的國際局勢之下，我國軍費(fèi)開支有望進(jìn)一步維持高增長。行業(yè)層面繼續(xù)關(guān)注：1）部分產(chǎn)業(yè)趨勢與政策導(dǎo)向雙利好、估值合理的高端制造：信創(chuàng)、國防軍工（航空產(chǎn)業(yè)鏈、軍工電子）、高端機(jī)械（工業(yè)母機(jī)）、醫(yī)藥（疫苗、醫(yī)藥、醫(yī)療器械、CXO等）、半導(dǎo)體（設(shè)計(jì)、設(shè)備、材料）、汽車智能化；2）部分受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同時(shí)行業(yè)具有反轉(zhuǎn)動(dòng)力的消費(fèi)：游戲、消費(fèi)電子、元宇宙、造紙、食品飲料等。
　　中央農(nóng)村工作會(huì)議指引23年農(nóng)業(yè)工作，科技和改革雙輪驅(qū)動(dòng)加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國。本次會(huì)議提出，要繼續(xù)全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國，通過抓好以鄉(xiāng)村振興為重心的“三農(nóng)”各項(xiàng)工作，大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，為加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國而努力奮斗。投資上建議優(yōu)先關(guān)注種業(yè)板塊，種業(yè)板塊是能體現(xiàn)科技革命成果在第一產(chǎn)業(yè)落地的子板塊，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化進(jìn)程有望持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備強(qiáng)的種業(yè)龍頭有望受益于未來的政策傾斜。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：逆周期政策不及預(yù)期，疫情發(fā)展超預(yù)期惡化