>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：全國能源工作會(huì)議召開，持續(xù)看好新能源行業(yè)規(guī)模增長-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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報(bào)告摘要
1.新能源汽車
深圳有望繼續(xù)給予新能源汽車地方補(bǔ)貼
我們認(rèn)為，國家新能源汽車補(bǔ)貼即將正式退出，深圳市將適時(shí)實(shí)施新能源汽車地方購置補(bǔ)貼政策，有望推動(dòng)當(dāng)?shù)匦履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。作為全國新能源產(chǎn)業(yè)集聚度排行前列的城市，深圳市率先提出地方補(bǔ)貼，有望起到帶動(dòng)作用，持續(xù)推動(dòng)銷量增長。
國內(nèi)多家車企公布12月電動(dòng)車銷量
我們認(rèn)為，2022年12月，國內(nèi)多家車企電動(dòng)車交付量同比繼續(xù)快速增長，小鵬、理想交付量環(huán)比快速攀升。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測，12月國內(nèi)新能源車零售銷量70.0萬輛，同比增長47.4%，滲透率約31.8%。短期來看，隨著新增供給增加，疊加原材料價(jià)格回歸，電動(dòng)車銷量有望持續(xù)增長。長期來看，滲透率提高的空間仍較為廣闊，在電動(dòng)車性價(jià)比提升的推動(dòng)下，國內(nèi)將進(jìn)入電動(dòng)化加速滲透階段，不斷帶動(dòng)中上游需求增長，中長期高成長性不變。
核心觀點(diǎn)：
國內(nèi)新能源汽車完成認(rèn)知度和接受度提升的初級(jí)階段，在驅(qū)動(dòng)力由政策端向市場端逐步轉(zhuǎn)變的過程中，新能源汽車進(jìn)入加速滲透階段。海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。技術(shù)革新為推動(dòng)新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線：
1）復(fù)合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設(shè)備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，關(guān)鍵設(shè)備、工藝和材料端需求有望提升。
2）鈉離子電池：技術(shù)日趨成熟，有望在儲(chǔ)能、低速車等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)率先應(yīng)用，具備相關(guān)正極材料、負(fù)極材料、集流體、殼體以及電池端技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。
3）快充：需求持續(xù)提升，有望帶動(dòng)負(fù)極材料、CNT導(dǎo)電劑等相關(guān)材料技術(shù)迭代以及需求提升。
4）長續(xù)航以及高能量密度需求下，三元材料高鎳化、高電壓化、單晶化，硅負(fù)極、導(dǎo)電劑以及新型鋰鹽等需求擴(kuò)大。
5）制造工藝、電池結(jié)構(gòu)、化學(xué)材料等多個(gè)方面的技術(shù)升級(jí)，帶來包括電池端在內(nèi)的多環(huán)節(jié)機(jī)遇，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)將加固自身護(hù)城河。
6）競爭格局清晰，具備較強(qiáng)的護(hù)城河標(biāo)的；技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強(qiáng)產(chǎn)品的廠商；自身技術(shù)、業(yè)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)，多元化布局帶來更多亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
7）具備國際化供應(yīng)實(shí)力的廠商更加受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。
8）上游原材料端價(jià)格回歸有望帶動(dòng)中游電池端的盈利修復(fù)。
9）龍頭高成長、高確定性機(jī)會(huì)，特斯拉、比亞迪及新勢力等車企以及寧德時(shí)代、LG化學(xué)等動(dòng)力電池供應(yīng)鏈。
10）在行業(yè)快速增長趨勢下，自身優(yōu)勢增強(qiáng)推動(dòng)業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)的二線標(biāo)的。
11）產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長的相關(guān)標(biāo)的。
12）在政策支持下，有望快速發(fā)展的氫能源以及燃料電池汽車環(huán)節(jié)。
13）儲(chǔ)能、兩輪車等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的細(xì)分環(huán)節(jié)，以及持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、科達(dá)利、璞泰來、天奈科技、寶明科技、驕成超聲、雙星新材、鼎勝新材、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、杉杉股份、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、天賜材料、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德等。
2.新能源
2023年全國能源工作會(huì)議召開，提出加強(qiáng)風(fēng)電光伏發(fā)電建設(shè)
國內(nèi)風(fēng)光建設(shè)速度加快，大基地持續(xù)推進(jìn)，是后續(xù)行業(yè)增量的重要支撐部分之一。根據(jù)國家能源局《數(shù)讀2022年能源成績單》，第一批大型風(fēng)電光伏基地9705萬千瓦已全部開工，第二批、第三批基地項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)，全年風(fēng)電光伏發(fā)電新增裝機(jī)預(yù)計(jì)1.2億千瓦以上。同時(shí)，據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月底，我國風(fēng)電裝機(jī)達(dá)3.28億千瓦、太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)3.06億千瓦。我們預(yù)計(jì)國內(nèi)風(fēng)光建設(shè)加速，光伏方面，隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回落，光伏項(xiàng)目“投資品”屬性凸顯，刺激行業(yè)投資建設(shè)熱情和需求規(guī)模增長，集中、分布式和戶用項(xiàng)目共振；風(fēng)電方面，22年我們預(yù)計(jì)整體建設(shè)規(guī)模較21年有明顯下降，建設(shè)情況不及預(yù)期，但在近兩年大規(guī)模招標(biāo)的支撐下，我們預(yù)計(jì)23年風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)70-75GW，迎來需求快速增長。
山東省政府印發(fā)《山東省碳達(dá)峰實(shí)施方案》
我們認(rèn)為，山東新能源的發(fā)展位于全國前列，《山東省碳達(dá)峰實(shí)施方案》提出山東省儲(chǔ)能2030年裝機(jī)10GW的目標(biāo)，同時(shí)將繼續(xù)完善儲(chǔ)能市場化運(yùn)作相關(guān)政策，明確山東省儲(chǔ)能的未來發(fā)展方向，將對(duì)全國儲(chǔ)能起到帶頭示范作用，推動(dòng)儲(chǔ)能規(guī)模提升。
核心觀點(diǎn)：
?。?）光伏
光伏項(xiàng)目具備較強(qiáng)的“投資品”屬性，項(xiàng)目內(nèi)部收益率是影響行業(yè)需求增長的重要因素。產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力的增強(qiáng)將提高裝機(jī)規(guī)模上限，長期看在全球能源轉(zhuǎn)型背景下，光伏規(guī)模有望保持快速增長。
近期，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格出現(xiàn)下行，特別是硅料和硅片產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)明顯，主要由于供需兩端的共同
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