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公用事業(yè)：
　　1、2023年能源工作會(huì)議召開，著重強(qiáng)調(diào)機(jī)制改革。根據(jù)央視新聞報(bào)道，2023年全國能源工作會(huì)議于2022年12月30日召開，會(huì)議重點(diǎn)圍繞能源保供、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)和強(qiáng)化機(jī)制改革等方面展開，尤其強(qiáng)調(diào)“加快全國統(tǒng)一電力市場體系建設(shè)，研究制訂全國統(tǒng)一電力市場發(fā)展規(guī)劃，明確各類市場功能定位，確保市場基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一。加快《能源法》立法進(jìn)程，推動(dòng)《核電管理?xiàng)l例》立法，做好《可再生能源法》《煤炭法》《電力法》修訂工作”。
　　能源轉(zhuǎn)型離不開制度改革支持，需要調(diào)動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈積極性，給予參與者合理回報(bào)，2023年電力體制改革推進(jìn)值得期待。改革指引是此次會(huì)議的最大亮點(diǎn)，我國當(dāng)前電價(jià)體系與轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略表現(xiàn)出極大的不兼容，集中體現(xiàn)在煤電燃料成本傳導(dǎo)、綠電調(diào)峰儲(chǔ)能傳導(dǎo)、碳排放成本傳導(dǎo)以及地方保護(hù)與央地矛盾。受此影響，2022年港股電力板塊出現(xiàn)大幅度回調(diào)，而A股電力板塊表現(xiàn)則相對穩(wěn)健，分野的核心原因即電力體制改革預(yù)期。此次2023年能源工作會(huì)議著重提出機(jī)制改革，方向包括全國性電力市場（有助于解決央地矛盾）、“明確各類市場功能定位，確保市場基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一”（有助于更進(jìn)一步的電力市場化改革）、“加快《能源法》立法進(jìn)程，做好《可再生能源法》《煤炭法》《電力法》等制度修訂工作”（更加上位、系統(tǒng)性的改革路線圖）等，2023年電力體制改革推進(jìn)值得期待。
　　2、中煤與國電投深化能源合作，看好中國電力投資價(jià)值。中國電力近日公告向中煤集團(tuán)子公司中煤電力出售新源融合60%股權(quán)，作價(jià)12.65億元。同時(shí)根據(jù)國資委公告，中煤集團(tuán)與國電投通過市場化的方式開展煤電項(xiàng)目專業(yè)化整合，涉及煤電裝機(jī)容量預(yù)計(jì)超過1000萬千瓦。我們分析在煤炭供應(yīng)趨緊以及煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型訴求下，煤炭企業(yè)和電力企業(yè)股權(quán)合作可以實(shí)現(xiàn)雙贏。對于中國電力，出售虧損子公司一方面直接剝離負(fù)擔(dān)，另一方面中煤集團(tuán)可以為虧損煤電提供低價(jià)長協(xié)煤炭，公司剩余股權(quán)有望獲得正投資收益。我們分析中國電力當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)處于深度價(jià)值區(qū)間，看好公司長期價(jià)值。
　　電網(wǎng)：
　　2023全國能源工作會(huì)議上重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了進(jìn)一步提升跨省跨區(qū)電網(wǎng)錯(cuò)峰支援和余缺互濟(jì)能力。2023年風(fēng)光目標(biāo)裝機(jī)近2億千瓦，新能源建設(shè)提速給北方新能源消納帶來了較大壓力。特高壓解決新能源消納，在規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)性方面均具有明顯優(yōu)勢，同時(shí)也可以解決南方缺電問題。2022年受疫情等因素影響，特高壓直流建設(shè)落空，2023年隨著第二批風(fēng)光大基地陸續(xù)開工，特高壓建設(shè)也將提速。
　　投資分析意見：我們分析隨著電力供需持續(xù)趨緊、新型電力系統(tǒng)建設(shè)與原有電價(jià)機(jī)制的矛盾凸顯，新一輪全國性電改不會(huì)遙遠(yuǎn)，機(jī)制改革利好整個(gè)電力板塊，建議從四個(gè)方向精選標(biāo)的：1）火電轉(zhuǎn)型新能源的運(yùn)營商：看好傳統(tǒng)煤電轉(zhuǎn)型新能源的綜合性電力龍頭,推薦中國電力、華潤電力、華電國際、內(nèi)蒙華電，以及地方性電力龍頭粵電力A和申能股份。2）純綠電公司：2022年股價(jià)整體受到壓制，估值具備性價(jià)比，推薦三峽能源、港股龍?jiān)措娏Γㄗh關(guān)注廣宇發(fā)展等。3）新能源裝機(jī)上量利好儲(chǔ)能和綜合能源板塊：建議關(guān)注南網(wǎng)科技、三峽水利、南網(wǎng)儲(chǔ)能等。4）全國電價(jià)上行預(yù)期下，預(yù)計(jì)新疆將成為新時(shí)代能源洼地，有望得到價(jià)值重估，推薦天富能源。此外繼續(xù)看好明年電網(wǎng)投資表現(xiàn)，并建議重點(diǎn)關(guān)注主網(wǎng)側(cè)（交直流特高壓、超高壓）投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦特高壓核心設(shè)備供應(yīng)商：許繼電氣，思源電氣，國電南瑞。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源建設(shè)不及預(yù)期，風(fēng)光出力受自然波動(dòng)，重點(diǎn)工程建設(shè)不及預(yù)期。