>> 興業(yè)證券-揚農化工(600486)股權激勵方案業(yè)績考核目標彰顯公司發(fā)展信心，遼寧優(yōu)創(chuàng)項目有望保障中長期成長-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志揚,劉夢嵐 |
| 下載權限： |
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投資要點
●事件：揚農化工于12月30日晚間發(fā)布公告，公司擬實施2022年限制性股票激勵計劃。（1）擬授予激勵對象限制性股票350.88萬股，占總股本的1.13%，其中首次授予282.88萬股，預留授予68.00萬股，股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行公司A股普通股。（2）擬首次授予的激勵對象共計228人，包括公司董事（不含獨立董事）、高級管理人員、管理、技術關鍵崗位人員及董事會認為需要激勵的其他業(yè)務骨干人員。（3）授予價格為52.30元/股。（4）業(yè)績考核要求為2023-2025年度凈資產收益率（ROE）分別不低于16.3%、16.3%、17.75%，且不低于對標企業(yè)75分位值水平；以2021年為基準，2023-2025年扣非歸母凈利潤復合增長率不低于15%，且不低于對標企業(yè)75分位值水平，2023-2025年公司資產負債率不高于46.63%、46.61%、46.60%。（5）解除限售期為自授予登記完成之日起24個月、36個月、48個月，解除限售比例為各1/3。
●維持“買入”評級。公司2022年股權激勵方案落地，激勵計劃覆蓋公司董事、高管以及各關鍵崗位的業(yè)務骨干人員。同時業(yè)績考核指標囊括凈資產收益率、扣非歸母凈利潤以及資產負債率，彰顯公司信心，較高的激勵水平將有力調動核心員工積極性。
揚農化工是國內農藥行業(yè)龍頭企業(yè)，公司工藝技術水平優(yōu)異，具備從原藥中間體-原藥的完整產業(yè)鏈優(yōu)勢，同時擁有原藥創(chuàng)制藥及非專利農藥的自主研發(fā)能力。當前公司優(yōu)嘉四期快速推進，2023年新產能放量可待。新基地葫蘆島項目環(huán)評公示中，項目新建下公司成長路徑逐漸明確，將進一步鞏固公司作為全國農藥龍頭企業(yè)的地位。此外，公司作為先正達集團旗下成員，將與集團內其他領先農化企業(yè)進行技術、產品等多方位協(xié)同。公司2022年股權激勵方案落地，覆蓋核心骨干員工，多方面考察公司業(yè)績情況，彰顯公司確立穩(wěn)步發(fā)展的實力和信心。我們維持公司2022-2024年EPS預測為6.27、7.17元、7.93元。維持“買入”的投資評級。
風險提示：收購資產不確定性；項目建設進度不達預期；下游需求低迷。
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