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IMFWEO公布最新的全球增長(zhǎng)預(yù)估，相較于2022年7月：
　　◆發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：（1）歐日英的2022年增長(zhǎng)預(yù)估相較于7月沒有進(jìn)一步下調(diào)，美國(guó)則大幅下調(diào)0.7pct，同聯(lián)儲(chǔ)在2022年7月以后仍偏鷹的貨幣政策有關(guān)；（2）除美國(guó)外，幾乎全部下調(diào)了2023年的全球增長(zhǎng)預(yù)估，其中歐洲最為突出，大幅下調(diào)0.7pct，其中德國(guó)下調(diào)1.1pct，意大利下調(diào)0.9pct。
　　◆發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體：（1）中國(guó)2022年小幅下調(diào)0.1pct至3.2%，2023年小幅下調(diào)0.2pct至4.4%，唯二（另一個(gè)為俄羅斯）的2023年增速大于2022年增速的經(jīng)濟(jì)體；（2）俄羅斯2022年大幅上修2.6pct，結(jié)合歐洲小幅上修，俄烏沖突邊際上的情景修復(fù)或是主因。
　　總結(jié)來看IMF11月WEO傳遞出的信息，相比較于1個(gè)季度以前：（1）2022年（除歐俄）更糟糕了；（2）2023年（除中國(guó)外）會(huì)更糟糕。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　再通脹風(fēng)險(xiǎn)：一方面在過往兩輪周期中均存在通脹達(dá)峰后二次探頂?shù)那闆r，另一方面當(dāng)前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)存在“質(zhì)”、“量”兩個(gè)維度的摩擦性缺口，彌合進(jìn)度較難做事前中長(zhǎng)期判斷，而核心通脹中泛服務(wù)業(yè)對(duì)時(shí)薪增速均較敏感，我們認(rèn)為2023年美國(guó)通脹存在二次探頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)；
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：一方面，2022年初爆發(fā)的俄烏沖突尚未達(dá)成?；饏f(xié)議，存在戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，中美間激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)仍需要做戰(zhàn)略性推演，緩和或只是戰(zhàn)術(shù)性的，圍繞第一島鏈存在突發(fā)性的管控失據(jù)風(fēng)險(xiǎn)；
　　流動(dòng)性金融風(fēng)險(xiǎn)：鑒于融資條件在2023年我們認(rèn)為仍將進(jìn)一步收緊，且全年大概率維持在約束性水平，存在局部市場(chǎng)流動(dòng)性突發(fā)緊張的可能性，或進(jìn)一步導(dǎo)致央行貨幣政策提前轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。