>> 申萬宏源-軌交設(shè)備行業(yè)跟蹤點評：國鐵集團部署23年增長目標(biāo)，鐵路投資拐點已現(xiàn)-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海,劉建偉,王珂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
1月3日，國鐵集團工作會議在北京以電視電話會議形式召開。國鐵集團董事長、黨組書記劉振芳在會上作了報告，總結(jié)了2022年取得的主要成就，部署了2023年鐵路重點工作。
點評：
回顧2022年，最差的時候或已過去。2022年國家鐵路完成客運發(fā)送量16.1億人次，同比下滑38.31%，貨物發(fā)送量39億噸、同比增長4.7%。全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資7109億元，同比下滑5.07%，投產(chǎn)新線4100公里，同比下滑2.57%，其中高鐵2082公里，同比下滑3.97%。國家鐵路完成運輸總收入6936億元，同比下滑39.07%。如果以2019年為參照系，22年國鐵客運量僅相當(dāng)于2019年的44.99%。隨著疫情管控有序放開，我們判斷鐵路投資及運營最差的時候已經(jīng)過去。
展望2023年，基本面改善趨勢已經(jīng)確立。國鐵集團2023年工作的主要目標(biāo)是：國家鐵路完成旅客發(fā)送量26.9億人次，同比增長67.6%；貨物發(fā)送量39.7億噸、同比增長1.8%；全面完成國家鐵路投資任務(wù)，投產(chǎn)新線3000公里以上，其中高鐵2500公里；完成運輸總收入8175億元，同比增收1239億元、增長17.9%，總體恢復(fù)到2019年水平。從國鐵集團年度目標(biāo)看，23年基本面改善趨勢已經(jīng)明確。
“十四五”后三年鐵路投資有望回補。國鐵集團發(fā)展改革部副主任趙長江在2022年1月19日召開的國家發(fā)改委《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布會上作出表態(tài)：“結(jié)合鐵路在建和擬建項目安排，預(yù)計鐵路“十四五”固定資產(chǎn)投資總規(guī)模與“十三五”相當(dāng)，繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢?！薄笆濉逼陂g鐵路固投4萬億，假如“十四五”保持同等水平，那么23-25年鐵路固投年均將達到8434億。
新增需求及更新需求均受到疫情壓制的列控系統(tǒng)具備更高的彈性。疫情原因?qū)е滦略稣袠?biāo)車輛需求急劇下滑，同時存量列車使用頻率不高，部分列車入庫封存，延緩了列控系統(tǒng)更新的周期。列控系統(tǒng)事關(guān)列車運行安全，隨著疫后恢復(fù)，客貨運量提升將首先刺激存量列控系統(tǒng)加快更新，進而推動新增需求陸續(xù)釋放。重點推薦鐵路列控系統(tǒng)核心供應(yīng)商思維列控，城軌及重載鐵路信號系統(tǒng)核心供應(yīng)商交控科技，建議關(guān)注中國通號、時代電氣。
風(fēng)險提示：鐵路投資不及預(yù)期的風(fēng)險；新冠疫情反復(fù)導(dǎo)致客貨運量恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險；更新需求釋放不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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