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綜合來看，我們認為去年12月份股票市場流動性中性偏寬松。具體來看，一方面去年12月份一級市場募資總規(guī)模大幅增加，基金發(fā)行及股票倉位仍在回落，兩市成交熱度有所降溫，不過另一方面產業(yè)資本中重要股東凈減持額環(huán)比減少，同時互聯互通資金凈流入規(guī)模環(huán)比擴大。
　　我們看到當前積極因素在不斷增加，一是美國通脹數據低于市場預期，美聯儲12月份如期加息50bp，加息力度已經開始放緩。二是基本面看上市公司業(yè)績已經進入到本輪盈利下行周期的中后期，盈利下滑最快的階段或許也已經過去。因此我們認為短期負面因素的影響正逐漸消退，展望后市我們積極看多，包括兩市成交熱度、互聯互通資金等在內股市微觀流動性也有望進一步改善。
　　風險提示：宏觀經濟不及預期、海外市場大幅波動、歷史經驗不代表未來等。