>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)深度報告：如何跨越電動車滲透率鴻溝——解決超快充瓶頸，滿足高效補能訴求-230105
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 1479KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盧日鑫,李夢強,顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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跨越電動車滲透率鴻溝，需解決快充瓶頸，未來三方面的邊際變化將驅動快充發(fā)展提速：
1.新能源汽車補貼逐步退坡，到2023年完全取消，政策層面對續(xù)航里程和能量密度的指引減弱。
2.2022年新上市車型的平均標稱續(xù)航里程已經(jīng)超過500km，基本可以滿足消費者在冬季之外的長短途出行。繼續(xù)提高帶電量和續(xù)航里程，主要是為了滿足在冬季低溫和夏季高溫下的出行需求。
3.續(xù)航里程的提升帶動純電動汽車長途出行場景增多，反過來促進了消費者對途中快充的需求。
負極是快充電芯的主要瓶頸，包覆處理、材料改性、極片優(yōu)化是主要的解決方案，PACK層面需通過多面液冷強化散熱。電芯的極化現(xiàn)象造成了快充過程中的負極析鋰、容量損失以及大量產(chǎn)熱，是電芯實現(xiàn)快充的主要障礙，其中負極是最主要的瓶頸。平衡兼顧能量密度和倍率性能是當前純電動汽車電芯實現(xiàn)快充需要解決的關鍵問題，目前針對負極的優(yōu)化方案主要包括包覆處理、材料改性、以及極片優(yōu)化，在PACK層面則需要通過多面液冷以滿足快充的散熱需求。
快充解決方案主要對產(chǎn)業(yè)鏈提出了三個方面的需求：第一，對負極材料廠商的研發(fā)、工藝能力提出了更高的要求。包覆處理、二次造粒、表面蝕刻、微膨處理、摻雜改性等方案均有較高的工藝壁壘，考驗負極廠商的工藝know how積累。第二，對負極輔材、電池冷卻系統(tǒng)提出了新需求。例如包覆工藝對于高性能（高軟化點）包覆材料的需求，硅基負極對于碳納米管等新型導電劑、粘結劑的需求，PACK對于水冷板的增量需求。第三，對電池企業(yè)與上游負極廠商的聯(lián)合研發(fā)能力以及電芯制造的工藝能力提出了更高要求?？斐浣鉀Q方案的應用需要電芯設計與上游材料改進相配合，對電芯廠商與負極企業(yè)的聯(lián)合開發(fā)能力有較高要求。梯度極片的設計，考驗電芯企業(yè)對電芯制造前段工藝的控制能力。
投資建議與投資標的
建議關注具有高端負極材料工藝積累的頭部負極廠商璞泰來(603659，未評級)、貝特瑞(835185，買入)、杉杉股份(600884，未評級)。
建議關注包覆材料、新型導電劑、水冷板領域的龍頭企業(yè)，信德新材(301349，未評級)、天奈科技(688116，未評級)、銀輪股份(002126，買入)（汽車組覆蓋）。
建議關注領先布局快充技術，具有領先研發(fā)能力和工藝能力的電芯企業(yè)寧德時代(300750，買入)、欣旺達(300207，未評級)。
風險提示
新能源汽車銷量不達預期快充技術迭代速度不達預期技術發(fā)展方向不同預期快充基礎設施建設速度不達預期
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