>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(1月第1周)：元旦海南離島免稅銷售額日均1.4億元，客單價9816元恢復到22年元旦同期水平-230107
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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行情回顧（1.2-1.6）
本周滬深300指數(shù)+2.82%，上證指數(shù)+2.21%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+1.57%，排名73/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免+4.00%，中國中免H+4.61%，海汽集團-2.54%，王府井-0.85%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場-1.23%，白云機場-2.80%，海南機場-3.78%，美蘭空港H-3.79%。
海南離島免稅跟蹤
?？诿捞m機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.31-1.6）日均航班執(zhí)行量395班次，環(huán)比上周+20%，同比21年-17%。2）本周旅客吞吐量：本周（12.31-1.6）海口機場日均旅客吞吐量約46006人次，環(huán)比+20.8%，恢復至21年的70.7%，恢復至19年的67.9%。
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.31-1.6）日均航班執(zhí)行量360班次，環(huán)比上周+8%，同比21年-4%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準，上周（12.26-1.1）三亞機場日均旅客吞吐量約54143人次，環(huán)比+34.4%，恢復至21年12月日均水平的114.1%，恢復至19年12月日均水平的82.8%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（約84折）折扣力度環(huán)比減弱，日上直郵（約8折）、中服（約7折）、?？兀s8折）、深免（約7-8折）、海旅（約7折）折扣力度整體環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
深圳機場與中標人深免集團簽署深圳機場T3航站樓進、出境免稅店項目5年租賃合同。其中，T3出境店面積1818.73平米，保底租金約7159萬元/年，月提成比例24%。T3進境店面積377平米，保底租金約1484萬元/年，月提成比例30%。
王府井國際免稅港將于2023年春節(jié)期間在海南萬寧開業(yè)，總經(jīng)營面積10.25萬平方米，計劃分三期開業(yè)。
根據(jù)海口海關(guān)，元旦假期海南離島免稅購物金額4.22億元、購物旅客4.3萬人次、件數(shù)47.6萬件，人均購物金額9816元，恢復到去年同期水平。其中，三亞離島免稅銷售金額3.8億元，占比超9成；購物人次4萬人次，購物件數(shù)達37萬件。
深免中標廣州東火車站口岸出境免稅店經(jīng)營權(quán)。
機場免稅跟蹤：國際客運航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
入境、國際航班相關(guān)政策：2023年1月8日起，不再對入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。行前48小時核酸檢測結(jié)果陰性者可來華，取消入境后全員核酸檢測和集中隔離。此外，取消“五個一”及客座率限制等國際客運航班數(shù)量管控措施。
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（12.31-1.6）我國國際客運航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量1050班次，環(huán)比減少2.4%，恢復至19年的7.4%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：11月，上海浦東機場、廣州白云機場、深圳寶安機場、北京首都機場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為14.0、8.6、2.0、4.3萬人次，環(huán)比分別+15%、-9%、+16%、-5%。
海外旅游零售跟蹤
1、韓國免稅店11月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復至19年的54%。
銷售額：11月，韓國免稅店銷售額約10.63億美元，環(huán)比-20%，恢復至21年同期的71%，恢復至2019年同期的54%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.09億美元，同比21年+35%，恢復至2019年同期的39%；外國游客銷售額約9.54億美元，同比21年-32%，恢復至2019年同期的57%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約9.6、0.6、0.4億美元，占比分別約90.3%、6.1%、3.7%。
購物人次：11月，韓國免稅店購物人次約119萬人次，環(huán)比+9%，同比21年+61%，恢復至2019年同期的30%。其中，國內(nèi)游客96萬人次，占比81%，環(huán)比+10%，同比21年+41%，恢復至2019年同期的43%；外國游客23萬人次，占比19%，環(huán)比+4%，同比21年+291%，恢復至2019年同期的13%。
人均消費額：11月，韓國免稅店人均消費額為894美元，同比21年-56%；其中，國內(nèi)游客人均消費額114美元，同比21年-4%；外國游客人均消費額4136美元，同比21年-83%。
2、迪拜免稅店2022年的銷售額達到63.4億迪拉姆(17.4億美元)，同比去年增長78%，恢復至19年的85.7%。
3、仁川國際機場公司將出讓1號和2號航站樓免稅特許經(jīng)營權(quán)。
投資建議
推薦上海機場、白云機場：隨著國際客流恢復，機場免稅銷售額亦將恢復，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
建議關(guān)注海汽集團。
風險提示
疫情恢復不及預期，需求不及預期，免稅銷售額不及預期。
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