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杠桿率：月初杠桿率走高至109.87%
　　12月30日-1月5日，杠桿率周內(nèi)持續(xù)走高。本周四杠桿率約為109.87%，較上周四增加1.24pct，較上周五增加1.69pct。銀行間質(zhì)押式回購余額約為10.7萬億元，較前一周四增加1.3萬億元，較上周五增加1.8萬億元。
　　流動性：上周質(zhì)押式回購日均成交額5.1萬億元，日均隔夜占比72.06%
　　1月5日質(zhì)押式回購成交額為7.2萬億元，較前一周四增加4萬億元，較上周五增加5.3萬億元。隔夜質(zhì)押式回購成交額均值為4.2萬億元，環(huán)比增加1萬億元。由于跨月影響，隔夜成交占比均值為72.06%，環(huán)比減少5.58pct。
　　資金面：銀行資金融出回升
　　12月30日至1月5日，政策行+大行資金融出跨月后快速回升。周四資金融出3.71萬億元，較上周五增加0.49萬億元。
　　久期：中位數(shù)小幅下行至2.16年
　　中長期債券型基金久期中位數(shù)先下后上，均值下行。周四久期中位數(shù)為2.16年，較前一周四減少0.1年，較前一周五增加0.03年。
　　收益曲線：短端收益下行明顯，國開債中長端收益率降幅較大
　　國債：短端下行9bp，中長端下行約1-2bp；除超長端以外多數(shù)期限分布在40%附近。國開債：短端下行8bp，中長端下行約3-6bp，降幅大于國債；長端與超長端分位點(diǎn)低于20%。
　　期限利差：銀行間流動性充裕，3Y-1Y利差回升
　　國債：1Y-DR001，1Y-DR007息差升至高位；3Y-1Y利差上升8bp,超長端利差上升2bp，15Y-10Y利差降至歷史低位。國開債：1Y-DR001，1Y-DR007息差升至高位；3Y-1Y利差上升11bp，10Y-7Y利差出現(xiàn)倒掛，超長端利差分位點(diǎn)回升明顯。
　　上周現(xiàn)券交易跟蹤：理財(cái)連續(xù)7周凈賣出，農(nóng)商行大額增配NCD
　　12月30日-1月5日，現(xiàn)券交易主力買盤來自農(nóng)商行，凈買入1650億元，主要配置同業(yè)存單；主力賣盤來自股份行，凈賣出1125億元；12類機(jī)構(gòu)中5類凈賣出。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）模型存在誤差。
　　2）流動性風(fēng)險(xiǎn)。