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本周推薦行業(yè)配置比例為：銀行（17%）、農(nóng)林牧漁（17%）、食品飲料（17%）、電力設(shè)備及新能源（17%）、輕工制造（17%）、電力及公用事業(yè)（17%）。
　　業(yè)績(jī)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率2.6%，近1月平均收益-2.1%　本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)、傳媒、通信，收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是煤炭、鋼鐵、農(nóng)林牧漁。
　　模型表現(xiàn)：截至2023/01/05，中銀多策略行業(yè)輪動(dòng)組合2023年絕對(duì)收益為1.11%，較模型業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)（2.48%）實(shí)現(xiàn)-1.37%超額收益，較同期Wind主動(dòng)股票型基金指數(shù)（2.91%）實(shí)現(xiàn)-1.80%超額收益。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為1.87%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-1.45%。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點(diǎn)以上，在“極端高估值”層面沒(méi)有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對(duì)估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（84%）、消費(fèi)者服務(wù)（76%）、電力設(shè)備及新能源（75%）。
　　行業(yè)盈利景氣度追蹤策略：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為農(nóng)林牧漁、食品飲料、電力設(shè)備及新能源?；谛袠I(yè)盈利預(yù)期景氣度指標(biāo)可知，隨著疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和春節(jié)的臨近，市場(chǎng)的高景氣度行業(yè)在大消費(fèi)、高端制造、能源和大金融板塊均有涉及。當(dāng)前市場(chǎng)的景氣度預(yù)期較為分散，分歧仍然存在，且輪動(dòng)相對(duì)顯著后續(xù)邊際變化需進(jìn)一步觀察。
　　未證偽情緒行業(yè)輪動(dòng)策略：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為電力及公用事業(yè)、銀行、輕工制造。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)有部分參與主體在大消費(fèi)和基建能源等維度相對(duì)樂(lè)觀。自2022年11月以來(lái)，市場(chǎng)政策預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)基本面波動(dòng)等多重影響下，投資者預(yù)期波動(dòng)較為劇烈，行業(yè)之間存在快速輪、反復(fù)切換的現(xiàn)象，市場(chǎng)還未形成顯著穩(wěn)健的合力，需要進(jìn)一步觀察。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。