>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：強復(fù)蘇預(yù)期，社庫明顯提升，鋼價淡季不淡-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1093KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點：
本周上證綜指漲幅為2.21%，鋼鐵板塊漲幅為2.16%；子板塊中普鋼板塊漲幅為1.81%，特材板塊漲幅為2.93%。
鋼材市場：房地產(chǎn)和疫情防控頻現(xiàn)利好，強復(fù)蘇預(yù)期疊加終端淡季導(dǎo)致社庫提升明顯，本周鋼價淡季不淡。
需求端：臨近春節(jié)，鋼材終端消費也進入淡季，但房地產(chǎn)政策利好持續(xù)，疫情影響逐漸減弱，本周社會庫存累庫情況比較明顯，鋼材價格環(huán)比仍有提升，鋼架淡季不淡。
成本端：本周原材料價格各有漲跌，鐵礦石價格繼續(xù)增長，焦炭和焦煤偏弱運行。臨近春節(jié)，鋼廠開工率有所下滑，成本端相對保持穩(wěn)定。
政策端：房地產(chǎn)政策不斷邊際放松，政策段給予鋼鐵行業(yè)較強的復(fù)蘇預(yù)期。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+1.11%，其中長材、扁平板分別+1.27%、+0.92%。螺紋鋼價格為4107.00元/噸，環(huán)比+1.46%；熱軋板卷價格4,260.00元/噸，環(huán)比+1.91%。原材料成本：鐵礦石價格為855元/噸，環(huán)比+1.18%；焦炭價格為2678元/噸，環(huán)比-0.11%；焦煤價格為1823元/噸，環(huán)比-2.57%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-245.56元/噸、504.69元/噸、-397.31元/噸。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為79.19 (-0.65%)/301.11(-2.56%) /117.40 (0.66%) /138.23（-1.45%) /247.75(-8.79%)萬噸。開工率：。高爐開工率74.64%，環(huán)比-0.57pct；電爐開工率43.59%，環(huán)比下降-7.69pt；高爐產(chǎn)能利用率81.93%，環(huán)比-0.66pct；電爐產(chǎn)能利用率43.76%，環(huán)比-5.33pct。庫存：總社庫955.49萬噸，環(huán)比7.58%；總廠庫430.21萬噸，環(huán)比-1.61%；螺紋社庫436.56萬噸，環(huán)比+11.98%；螺紋廠庫168.11萬噸，環(huán)比-6.15%。
特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導(dǎo)向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
投資建議
制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標的更受市場青睞，建議重點關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標的：甬金股份。
風(fēng)險提示
新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
|
|
