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光伏行業(yè)：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行、推升需求提升，光伏擴(kuò)產(chǎn)將提速
　　1）隨著硅料產(chǎn)能逐步釋放，帶動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下跌。根據(jù)PVInfolink，截至2023年1月5日
　　硅料：致密料價(jià)格跌至190元/kg，較2022年11月17日高點(diǎn)下降37%（價(jià)格下跌113元/KG）；
　　182/210尺寸硅片：價(jià)格分別跌至3.9/5元/片，較2022年11月17日高點(diǎn)下降48%/49%（價(jià)格下跌3.6/4.7元/片）；
　　182/210尺寸電池片：價(jià)格分別跌至0.8/0.8元/W，較2022年11月24日高點(diǎn)下降41%/40%（價(jià)格下跌0.55/0.54元/片）；
　　182/210尺寸組件：價(jià)格分別跌至1.83/1.83元/W，較2022年11月17日高點(diǎn)下降8%/8%（價(jià)格下跌0.15/0.15元/片）。
　　2）短期：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，推動(dòng)各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)需求提升，催生設(shè)備需求。隨硅料產(chǎn)能釋放、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，組件價(jià)格有望向1.6-1.7元/W邁進(jìn)，促進(jìn)下游需求提升，光伏行業(yè)成長屬性強(qiáng)化。我們預(yù)計(jì)2023年TOPCon擴(kuò)產(chǎn)有望近200GW、同比增長超2倍（參考：【光伏設(shè)備】TOPCon：新一代光伏電池技術(shù)，核心設(shè)備將受益-浙商機(jī)械20221114）、HJT、xBC擴(kuò)產(chǎn)有望提速。
　　3）中長期：我們預(yù)計(jì)2030年全球新增裝機(jī)需求達(dá)1189-1472GW，2022-2030年CAGR達(dá)23%-26%。新型光伏技術(shù)推升行業(yè)“降本增效”、需求持續(xù)釋放。
　　光伏設(shè)備：重點(diǎn)看好電池+組件設(shè)備環(huán)節(jié)，關(guān)注銅電鍍+鈣鈦礦新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程
　　1）新技術(shù)：“降本增效、科技創(chuàng)新”是光伏永恒的主題，關(guān)注HJT/TOPCon/xBC等多種新型電池技術(shù)迭代。TOPCon設(shè)備：預(yù)計(jì)2023-2025年為TOPCon擴(kuò)產(chǎn)高峰、合計(jì)市場規(guī)模1107億元（年均369億元）。HJT設(shè)備：預(yù)計(jì)2025年HJT設(shè)備訂單空間超600億元，2020-2025年CAGR為98%，催生電池+組件設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)需求提升。同時(shí)，電池設(shè)備的核心零部件+HJT漿料國產(chǎn)替代有望成為下一個(gè)階段的重要突破口，將在行業(yè)從1到N的過程中逐步放量。
　　2）新轉(zhuǎn)型：光伏屬于泛半導(dǎo)體行業(yè)，光伏核心設(shè)備+零部件均具備行業(yè)延伸的潛力，未來向電鍍銅、鈣鈦礦、泛半導(dǎo)體設(shè)備延伸打開中長期發(fā)展空間。
　　投資建議：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型，首選具平臺(tái)化能力龍頭
　　【電池設(shè)備】重點(diǎn)推薦：邁為股份、金辰股份、羅博特科、捷佳偉創(chuàng)、英杰電氣、帝爾激光、漢鐘精機(jī)、海目星。關(guān)注：京山輕機(jī)、英諾激光、明志科技。
　　【組件設(shè)備】重點(diǎn)推薦：奧特維、金辰股份。關(guān)注：京山輕機(jī)。
　　【電鍍銅】下一代金屬化技術(shù)，重點(diǎn)推薦：羅博特科。關(guān)注：東威科技、芯碁微裝等。
　　【鈣鈦礦】下一代光伏新勢力，重點(diǎn)推薦：邁為股份、金辰股份、捷佳偉創(chuàng)、羅博特科、帝爾激光、亞瑪頓等。關(guān)注：京山輕機(jī)。
　　【泛半導(dǎo)體】向平臺(tái)型公司延伸，重點(diǎn)推薦：晶盛機(jī)電、上機(jī)數(shù)控、邁為股份、奧特維、英杰電氣、高測股份、捷佳偉創(chuàng)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)；疫情對海外需求影響。