>> 國金證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：元旦快遞量恢復(fù)增長，春運(yùn)日航班量將破萬-230107
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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板塊市場回顧
本周（1/2-1/6）交運(yùn)指數(shù)下跌0.1%，滬深300指數(shù)上漲2.8%，跑輸大盤2.9%，排名27/29。交運(yùn)子板塊中快遞板塊漲幅最大（+1.4%），公交板塊跌幅最大（-2.9%）。
行業(yè)觀點(diǎn)
快遞：元旦快遞量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。元旦假期（2022年12月31日-2023年1月2日）全國郵政快遞業(yè)共攬投快遞包裹超21.3億件，其中攬收快遞包裹10.6億件，同比2021年元旦假期增長15.2%；投遞快遞包裹10.7億件，同比增長11.5%。2022年11月全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成103.5億件，同比下降8.7%；業(yè)務(wù)收入完成978.5億元，同比下降9%。快遞單票收入9.45元，同比下降0.3%。同期順豐、韻達(dá)、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量同比分別+2.9%、-21.4%、-6.7%、+2.2%，市場份額分別為10.2%、14.3%、15.7%、11.7%，環(huán)比分別+0.7%、-1.1%、-0.3%、-1.0%。伴隨全國多地優(yōu)化疫情防控措施，消費(fèi)潛力釋放，將刺激快遞業(yè)務(wù)量的強(qiáng)勁復(fù)蘇。價格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。推薦順豐控股，德邦股份。
物流：化工物流龍頭業(yè)績增長確定性強(qiáng)，ToB供應(yīng)鏈需求廣闊?；の锪骶哂懈唛T檻，監(jiān)管趨嚴(yán)供給受限，需求端穩(wěn)定增長，龍頭業(yè)績增長確定性強(qiáng)。制造業(yè)升級對ToB生產(chǎn)性供應(yīng)鏈物流需求增加，重視系統(tǒng)投入、強(qiáng)管理的企業(yè)將勝出。12月31日盛航股份公告以17,510萬元向東莞市豐海海運(yùn)有限公司購置了其名下船名為“盛航化9”輪（原船名“豐海9”輪）及“盛航化10”輪（原船名“豐海18”輪）兩艘內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶100%所有權(quán)。目前，上述兩艘船舶在經(jīng)過必要的廠修改造后已投入運(yùn)營。本次投資購置內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶有利于進(jìn)一步增加公司船隊(duì)規(guī)模，優(yōu)化船舶運(yùn)力結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司的核心競爭力和綜合服務(wù)能力。推薦宏川智慧、盛航股份。
航空機(jī)場：預(yù)計(jì)春運(yùn)期間日航班量將破萬，約為2019年73%。隨著部分區(qū)域第一波感染高峰逐漸結(jié)束，疊加提前出行的春運(yùn)返鄉(xiāng)客流，本周國內(nèi)客運(yùn)量約為2019年62%，國際客運(yùn)量約為2019年8%，整體客座率為72%。根據(jù)國新辦，預(yù)計(jì)春運(yùn)期間全民航日均安排客運(yùn)航班11000班，為2019年春運(yùn)期間的73%左右，同比增長約8%，客流量總體將呈現(xiàn)錯峰放假開學(xué)、錯峰返鄉(xiāng)返崗、錯峰出游出行等特征，春節(jié)假期前后和元宵節(jié)后仍將出現(xiàn)旅客出行高峰。2023年全國民航工作會議召開，力爭完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量976億噸公里，旅客運(yùn)輸量4.6億人次，貨郵運(yùn)輸量617萬噸，總體恢復(fù)至疫情前75%左右水平，力爭實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。中長期航空需求終將恢復(fù)增長，且航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價市場化業(yè)績將大幅反彈；國際客流恢復(fù)后，國際樞紐機(jī)場投資價值將凸顯。推薦春秋航空。
航運(yùn)：油運(yùn)長期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運(yùn)：CCFI環(huán)比下降1.21%，SCFI環(huán)比下降4.19%，上周PDCI環(huán)比下降4.02%。油運(yùn)：BDTI環(huán)比下降26.3%，同比上升92.7%；BCTI環(huán)比下降50.2%，同比上升58.2%。干散貨運(yùn)輸：BDI環(huán)比下降31.5%，同比下降50.5%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受老舊船舶拆船、環(huán)保政策、新訂單有限、船臺產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會。
風(fēng)險提示
疫情影響超預(yù)期風(fēng)險，油價上漲風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，價格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險。
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