>> 山西證券-紡服家居行業(yè)周報：各地線下客流量持續(xù)恢復(fù)，首套住房貸款利率動態(tài)調(diào)整機制建立-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1940KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮 |
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投資要點
本周觀察：2022年“雙旦”全國購物中心客流及地鐵、春運客流
2023年元旦節(jié)期間，各地購物中心場均日客流絕對量較2022年圣誕節(jié)期間均有所恢復(fù)，除西北地區(qū)外，元旦期間各地客流降幅較圣誕有所收窄。根據(jù)匯客云1/3日發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年圣誕期間，全國購物中心場均日客流1.11萬人次，同比2021年圣誕下降50%，其中西北、西南、華北、華南、華中、東北、華東區(qū)域分別下降12%、38%、43%、47%、50%、51%、59%。2023年元旦期間，全國購物中心場均日客流1.94萬人次，同比2022年元旦下降29%，其中西南、華北、華南、東北、華中、華東、西北分別下降22%、27%、28%、30%、33%、34%、48%。市內(nèi)出行方面，一線城市地鐵客流量觸底后均持續(xù)恢復(fù)。北京周均地鐵客流量于12W3（12.12-12.18日）觸底后持續(xù)恢復(fù)，上海、廣州、深圳周均地鐵客流量均于12W4（12.19-12.25日）觸底后恢復(fù)，2023年第一周（1.2-1.5日），上海、北京、廣州、深圳周均地鐵客流量絕對數(shù)均繼續(xù)環(huán)比增長，分別為634、629、569、517萬人次，恢復(fù)至疫情前2019年同期水平的66.8%、66.1%、62.6%、95.2%。2023年1月5日，上海、北京、廣州、深圳地鐵客流量分別為2019年同期的107.2%、109.0%、76.1%、127.5%，考慮各城市新增地鐵線路、運力提升情況，恢復(fù)至2022年同期的68.1%、72.9%、71.4%、88.8%。2023年春節(jié)客流預(yù)計恢復(fù)疫情前七成水平。根據(jù)交通運輸部，2023年春運從1月7日開始，到2月15日結(jié)束，預(yù)計春運期間客流總量約為20.95億人次，同比增長99.5%，恢復(fù)到2019年同期的70.3%。預(yù)計春運期間日均安排客運航班1.1萬班，為2019年春運期間的73%左右。
行業(yè)動態(tài)：美國假日珠寶銷售額下降5%；日本11月零售額同比增長2.6%；2023年元旦假期我國消費市場有序恢復(fù)
1)根據(jù)Mastercard SpendingPulse的數(shù)據(jù)，2022年，美國珠寶收入在假期期間下滑。該數(shù)據(jù)提供商報告稱，11月1日至12月24日期間，該類別的零售額同比下降5.4%。下降與去年旺季形成對比，當時珠寶銷售額比2020年增長了32%，較2019年增長了26%?！斑@個假日零售季看起來與往年不同，”萬事達高級顧問史蒂夫薩多夫說?！傲闶凵檀蠓蛘?，但消費者多樣化了他們的假期消費，以適應(yīng)不斷上漲的價格以及對大流行后體驗和節(jié)日聚會的需求。”黑色星期五仍然是本季的頭號消費日，同比增長12%。Mastercard解釋說，12月周六的購買量緊隨其后。萬事達卡經(jīng)濟研究所北美首席經(jīng)濟學家米歇爾邁耶說：“通貨膨脹改變了美國消費者進行假日購物的方式——從尋找最優(yōu)惠的價格到做出使送禮預(yù)算緊張的權(quán)衡取舍?！?br> 2)日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)?。∕ETI）公布的數(shù)據(jù)顯示，由于防疫邊境管制的取消以及政府為消費者補貼國內(nèi)旅行的政策，11月，日本的零售額同比增長2.6%，連續(xù)九個月實現(xiàn)增長。盡管對疫情的擔憂持續(xù)存在，但日本國內(nèi)消費仍保持韌性。對增長貢獻最大的行業(yè)是藥妝店（12%）、其他行業(yè)（9.5%）以及機動車行業(yè)（8.1%），而面料服裝和配飾行業(yè)的零售額降幅低于往常，下降了8%，非門店零售額下降3.2%，燃料銷售下降2.6%。與10月相比，日本11月的零售額增長連續(xù)第二個月放緩，作為私人消費晴雨表的零售增長率較從10月份的4.4%和9月份的4.8%有所下滑，且低于預(yù)期的3.7%增幅。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整（Seasonal Adjustment）后，11月份零售額環(huán)比下滑1.1%，自6月以來首次轉(zhuǎn)為負增長。究其原因在于日本的核心消費者通脹率達3.7%，創(chuàng)下40年來新高，價格上漲幅度正在擴大。而日用品價格上漲給日本家庭帶來壓力，導致消費者需求開始降溫，抵消了海外游客回歸帶來的提振。
3)商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷在1月6日召開的新聞發(fā)布會上表示，元旦假期，商務(wù)部重點監(jiān)測零售企業(yè)的糧油食品、飲料、日用品銷售額同比分別增長11.3%、10.2%和2.6%。冰雪消費持續(xù)升溫，豐富多彩的跨年活動受到青睞，跨省游、長途游需求明顯增長，熱門旅游目的地酒店住宿率和預(yù)訂率持續(xù)提高。線上消費保持較快發(fā)展，根據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，“年貨節(jié)”前5天全國網(wǎng)絡(luò)零售額達2080億元，比上屆同期增長4.7%。其中，年貨禮盒、健康滋補用品、進口生鮮食品等銷售增長較快，直播帶貨、即時配送等消費新業(yè)態(tài)、新模式動能不斷釋放。
行情回顧（2023.1.3-2023.1.6）
本周紡織服飾板塊跑輸大盤、家居用品板塊跑贏大盤：本周，SW紡織服飾板塊上漲0.75%，SW輕工制造板塊上漲3.95%，滬深300上漲2.82%，SW紡織服飾板塊跑輸大盤2.07pct，SW輕工制造板塊跑贏大盤1.13pct。各子板塊中，SW紡織制造上漲1.70%，SW服裝家紡下跌0.31%，SW飾品上漲2.08%，SW家居用品上漲6.15%。截至1月6日，SW紡織制造整體法（TTM，剔除負值）計算的行業(yè)PE為18.29倍，為近十年的22.96%分位；SW服裝家紡的PE為15.98倍，為近十年的10.93%分位；SW飾品的PE為19.63倍，為近十年的28.95%分位；SW家居用品的PE為24.38倍，為近十年的15.99%分位。
投資建議：
紡織服飾板塊，紡織制造方面，當前時點，一方面持續(xù)跟蹤品牌庫存去化情況及海外需求恢復(fù)，另
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